$麦格米特(SZ002851)$  转自YJOOO

【天风电新】麦格米特更新：泰国工厂完成审厂，顺利拓展新大客户实现出货-0826

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公司今天股价异动，我们更新如下：

1、订单及生产交付：目前泰国工厂已完成审厂，之前接到的小几千万PSU电源订单已开始生产出货，预计后续9～10月有望陆续落地数个过亿大订单。

2、客户拓展：除了此前重点对接的广达、英业达外，#也积极拓展了全球OEM龙头厂商、未来NV体系内份额有望上修。

3、价格及市场空间：近期首批订单出货单价2-2.5元/w，比市场此前预期的1.5-2元/w的区间还高；

此前我们按照1.5元/w、明年8万台机柜NV电源空间在350e左右；

如按照最新出货价格2-2.5元/w、#按照26年NVL72机柜出货10万台预期、电源市场空间有望达500-600e+，10%-20%份额对应50-120e收入，且利润率理论上高于此前预期25%。

4、未来份额及产品拓展空间：往中期27-28年看，公司有望突破ASIC市场（预计中期市场空间有望追平NV体系），且HVDC产品价格理论上与PSU电源接近，未来可达空间有望触及千亿。

投资建议

我们预计26年传统主业归母净利润7.2亿元；AI业务26年10%份额可贡献约60e收入、15e利润，25X PE合计目标市值约550e，维持重点推荐。