AIPC渗透率逐季提升，AIPC电源产品有望量价齐升
AIPC正在改变传统用户与PC的交互方式，AIPC成为用户的意图的识别方以及意图的输出方，AIPC的渗透率已逐季提升，根据市场研究机构Canalys的数据，2024年Q2全球AIPC的渗透率为14%，当季全球有880万台AIPC出货；2024年Q3全球AIPC渗透率为20%，当季AIPC出货量达到1330万台；2024年Q4，全球AIPC渗透率为23%，出货量达1540万台。联想集团作为PC行业领导者与AIPC领跑者，其天禧个人智能体系统（天禧AS）深度融合DeepSeek大模型，能力获得重大升级，构建了丰富的AI PC应用生态。天禧AS将在端侧个人大模型、个人云大模型、公有云大模型深度融合DeepSeek，混合AI部署将全面实现。联想集团正在构建“一体多端”的产品生态，AIPC作为其“多端”的重要拼图，正在为整个AIPC行业的推动赋能。自2021年以来，公司在原有基础上持续加大研发投入，目前是国内行业头部企业认可的ODM厂商，同时也陆续获得ODM项目订单。公司在延续原有消费电子业务的基础上，完成新客户AIPC电源产品的开发工作，并已根据客户订单需求有序生产中。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为21.03、28.39、40.03亿元，EPS分别为0.46、0.88、1.49元，当前股价对应PE分别为53.1、27.5、16.3倍。
麦格米特是华为昇腾384超节点的电源解决方案供应商之一。根据目前公开信息，昇腾384超节点单节点功耗接近 500千瓦，对电源系统要求极高。市场消息称，国内目前只有麦格米特具备提供如此高功率电源的能力，并且该公司已获得服务器厂商准入资质，确认参与昇腾服务器电源的供应[^0^]。不过需要注意的是，泰嘉股份（另一家电源供应商）则被明确称为昇腾384超节点电源模块的“独家代工厂”，承担了核心供电系统的设计与制造[^2^]。因此，麦格米特虽为昇腾384超节点提供电源解决方案，但并非唯一供应商。
麦格米特和泰嘉股份在昇腾384超节点电源供应中分别扮演什么角色？
在昇腾384超节点（CloudMatrix 384）的电源供应体系中，泰嘉股份与麦格米特分别扮演以下不同角色：表格公司 角色定位 泰嘉股份 核心电源模块代工厂 麦格米特 高功率电源解决方案供应商
总结一句话：泰嘉股份是昇腾384超节点电源模块的独家代工方，负责核心模块的制造；麦格米特则是系统级高功率电源方案提供商，参与整柜级电源集成，但不具备模块代工环节的排他性。
泰嘉股份和麦格米特在昇腾384超节点电源供应中的合作是怎样的？
在昇腾384超节点（CloudMatrix 384）的电源供应体系中，泰嘉股份与麦格米特并非直接合作关系，而是各自在不同层级扮演互补角色：
泰嘉股份：核心电源模块的“独家代工方”角色定位：通过子公司雅达电子，承担昇腾384超节点高功率电源模块的独家代工制造。合作性质：属于华为链的深度绑定供应商，直接参与电源模块的生产与装配，与华为关系更紧密。技术层级：聚焦模块级电源，即单节点内部的DC-DC、AC-DC转换单元。供应角色：不可替代性强，当前为昇腾384超节点电源模块的唯一代工方[^0^]。
麦格米特：整柜级系统电源方案的“技术供应商”角色定位：提供整柜级电源系统解决方案，负责机柜级供电架构设计，包括高功率Powershelf、HVDC系统等。合作性质：与华为为技术合作与系统供应关系，不直接参与模块代工，而是提供系统级电源集成能力。技术层级：聚焦系统级电源架构，具备500kW以上整柜供电能力。供应角色：非独家，但具备高门槛技术能力，在华为体系中属于核心备选或并行供应商[^2^]。
合作总结一句话：泰嘉股份负责“造模块”，麦格米特负责“搭系统”，两者在昇腾384超节点电源链条中各司其职、层级互补，但不构成直接合作关系**，而是分别与华为链形成不同层级的供应绑定。
那家金额大
截至目前，**昇腾384超节点（CloudMatrix 384）**的电源供应体系中：泰嘉股份是电源模块的独家代工厂，承担核心模块的设计与制造，份额锁定为100%，预计单节点电源模块价值量高达数十万元，整体订单金额随华为昇腾AI服务器放量而显著增长[^0^]。麦格米特则是系统级电源方案提供商，提供整柜级高功率电源系统（500kW级别），但并非独家，且其供应价值量远低于泰嘉股份的模块级代工价值。
结论：泰嘉股份的订单金额更大，因其承担的是独家代工的核心电源模块，价值占比高；而麦格米特仅为系统级供应商之一，金额相对较小。
泰嘉股份和麦格米特哪个利润更高？
从最新财务数据来看：表格公司 2024年归母净利润 2025年预测归母净利润 麦格米特 4.36亿元[^0^] —（未披露预测） 泰嘉股份 0.50亿元[^1^] 1.16亿元（预测）
结论：麦格米特当前利润更高，2024年归母净利润为4.36亿元，是泰嘉的8倍以上。泰嘉股份利润弹性更大，2025年净利润预计同比增长130%以上，但绝对值仍远低于麦格米特。
因此，从利润绝对值角度，麦格米特更高；但从成长性角度，泰嘉股份爆发潜力更强。
