转发：1.从产业研究来看，预计10月OCP大会将展示CDU产品（最低功率一拖四，对应500KW ），其中部分产品将含公司 NV、谷歌logo；

2、价值量市场分歧不大，预计CDU约250美金/KW，交换机冷板600美金/片；预计公司出北美产品毛利率约50%、净利率考虑费用等20% 。

3、与NV、广达的合作：25H1已有几千万rmb的接头订单，NV和广达直接下单；26Q1有望增加采购量。

投资空间怎么看——我们测算假设26年NVL72 9万台、对应NV液冷空间630亿元；ASIC假设26年出货量与NV GPU相近，我们预计同样将有500亿元 空间。

当前预期26年公司北美收入包含CLS 10亿元交换机 10亿元Meta服务器，考虑后续NV链及ASIC追加项目（总市场空间我们预计1000亿元 ），上修空间大。乐观假设公司海外市占率10%、对应收入有望达100亿元、净利润增量20亿元。