星网宇达（002829）作为智能无人系统领域的核心标的，其价值重估逻辑正随着技术壁垒强化与新兴赛道布局迎来质变。这家深耕惯性导航与卫星通信近二十年的企业，通过\\战略与低空经济前瞻布局，展现出突破行业周期的成长韧性。
技术壁垒构筑核心竞争优势
公司掌握全球领先的惯性导航技术，高精度组合导航系统定位误差小于0.3米/小时，适配无人机、无人船等智能载体。自主研发的相控阵天线技术突破5Gbps高速率传输瓶颈，终端设备已通过中国星网技术验证，进入低轨卫星互联网供应链体系。在无人系统领域，公司产品覆盖全谱系靶机、巡飞弹及智能驾驶解决方案，其中反无人机系统采用多频段复合制导技术，拦截成功率突破92%，成为军方演训核心装备。
新兴赛道打开成长空间
低空经济革命催生百亿级市场机遇：
- 卫星通信终端：适配千帆星座、GW星座等低轨项目，2025年新型高通量终端量产，单台价值量较传统产品提升3倍至12万元
- 智能驾驶系统：惯性导航模块进入华为MDC平台，适配L4级港口AGV，2025年相关订单突破1.2亿元
- 低空安防：光电吊舱集成AI识别算法，可实时追踪200个目标，已部署于大湾区低空物流网络
财务结构呈现积极拐点
尽管短期面临盈利压力，核心经营指标持续优化：
- 营收结构改善：无人系统收入占比提升至45%，毛利率稳定在28%以上，较传统业务提升12个百分点
- 研发投入转化：研发费用率保持15%，累计获得专利400余项，其中卫星通信相关专利占比达35%
- 现金流改善：经营性现金流净额环比提升40%，应收账款周转天数缩短至210天
- 股东回报：2025年实施股份回购计划，累计回购金额达1.2亿元，占总股本0.8%
市场动能持续积蓄
二级市场呈现主力资金持续流入特征，近30个交易日成交额放大150%，技术面突破年线压力位后形成上升通道。当前市净率3.0倍，显著低于国防军工行业平均水平，安全边际与成长弹性兼备。深股通持股比例从年初0.3%增至2.3%，社保基金二季度增持0.8%流通股，12家机构给出买入评级。
需关注军工业务资质恢复进度及卫星终端量产风险，但公司通过签订长协锁定70%核心部件供应，且智能驾驶业务毛利率已提升至35%。随着低空经济政策细则落地与卫星互联网组网加速，公司在无人系统领域的先发优势将加速转化为业绩增长动能。
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）