时隔两年，“麻花大王”桂发祥再现半年报亏损。

　　8月8日晚间，桂发祥公告，2025年上半年公司实现营业收入2.49亿元，同比下降7.03%；净利润亏损391.97万元，上年同期净利润2271.96万元，同比下降117.3%；扣非净利润-416.27万元，同比下降119.33%。

　　与一季报对比，桂发祥二季度业绩尤其惨淡，公司单季度实现营业收入1.03亿元，同比下降4.45%；单季度实现净利润-1056.44万元，同比下降362.73%；单季度扣非净利润-1046.38万元，同比下降401.68%。

　　对照桂发祥近十年业绩，公司仅在疫情期间的2020年及2022年出现过如此大规模的亏损。这表明当前面临的困境可能比疫情期间更为严峻。

　　桂发祥表示，报告期业绩变动主要原因包括：

　　第一，报告期受目标消费群体需求和购买力双降的影响，营业收入同比下降；其中，直营渠道整体客流量、客单价均有所下滑；经销渠道因本地市场部分景区关闭改造导致收入下滑，新开拓市场效益尚未体现；销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用提升，单位成本增加，整体毛利率下降。

　　第二，公司加快拓展全国市场，电商渠道收入增长，但相应的运营服务费、推广费等同比大幅增长；旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加；购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比增长。

　　第三，上半年公司利用暂时闲置自有资金购买理财产品的金额同比减少，取得投资收益同比下降。同时，银行存款和利率有所降低，导致利息收入降低。综上，整体业绩承压、造成亏损。

　　截至报告期末，公司在天津设有 64 家直营店，北京地区设有 1 家直营店，河北地区设有 1 家直营店；其营业收入占比约 69%；线上自营渠道包括天猫、京东 POP 店铺、抖音、有赞商城等第三方平台的自营店，收入逐步提升。

　　详细来看，公司在北京、河北省雄安新区各设立一家直营店，雄安新区店报告期内尚未开业；北京店于 2024 年下半年开业，报告期营业收入为 340,421.33 元，店面平效 2,861.65 元/年，收入尚未形成规模，尚未实现盈利。公司在天猫、京东（POP 店铺）、抖音、有赞商城等第三方平台开设自营店铺。报告期实现营业收入（未税）为22,548,762.87 元，同比增长 47.88%，线上交易额（GMV）为 32,546,646.61 元。

　　半年报显示，桂发祥今年上半年投入了704万元做广告，其中558万投入了线下媒体，占比近80%。