中证智能财讯恩捷股份（002812）8月19日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入57.63亿元，同比增长20.48%；归母净利润亏损9311.38万元，上年同期盈利2.91亿元；扣非净利润亏损9453.82万元，上年同期盈利2.6亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.1亿元，同比下降86.46%；报告期内，恩捷股份基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-0.38%。

　　以8月18日收盘价计算，恩捷股份目前市盈率（TTM）约为-33.01倍，市净率（LF）约1.25倍，市销率（TTM）约2.79倍。

　　资料显示，报告期内公司主要产品可分为三类：（1）膜类产品（锂电池隔离膜、BOPP薄膜）；（2）包装印刷品（烟标和无菌包装）；（3）包装制品（特种纸、全息防伪电化铝及其他产品）。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.38%，同比下降1.53个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.19%，较上年同期下降0.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.1亿元，同比下降86.46%；筹资活动现金流净额7.45亿元，同比减少2.1亿元；投资活动现金流净额-6.75亿元，上年同期为-22.78亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加14.27%，占公司总资产比重上升5.74个百分点；在建工程合计较上年末减少43.35%，占公司总资产比重下降5.54个百分点；其他流动资产较上年末减少27.26%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；货币资金较上年末增加10.81%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加39.38%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；应付债券较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；短期借款较上年末增加5.93%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.23%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为29.95亿元，占净资产的12.08%，较上年末增加3231.77万元。其中，存货跌价准备为6.25亿元，计提比例为17.27%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.76。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为玉溪合益投资有限公司，占比12.321%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李晓华持股有所上升，玉溪合益投资有限公司、SHERRY LEE、Paul Xiaoming Lee、泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金、昆明华辰投资有限公司、JERRY YANG LI、张勇、上海恒邹企业管理事务所(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，恩捷股份20.98%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东玉溪合益投资有限公司质押7873.87万股公司股份，占其全部持股的65.92%；第一大股东Paul Xiaoming Lee质押6500万股公司股份，占其全部持股的50.61%；第四大股东李晓华质押4097万股公司股份，占其全部持股的57.85%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。