上证报中国证券网讯（记者张问之）医药包装龙头环球印务业绩遭遇“滑铁卢”。8月11日晚，环球印务披露的2025年半年报显示，受医药包装主业疲软及互联网营销业务暴雷拖累，公司上半年营收同比下滑超四成，净利润则由盈转亏。
环球印务主营业务涵盖医药及其他纸盒、互联网数字营销、印刷包装供应链三大板块。上半年，公司各业务板块营收均有不同幅度下降。其中，互联网数字营销业务营收同比大幅下滑78.27%，该业务营收占比更是从上年同期的40%收缩至15%。在此背景下，环球印务宣布进一步缩停已收缩的互联网数字营销业务，“断臂”求生。
缩停互联网数字营销业务
“上半年，公司对互联网数字营销板块业务采取收缩经营等综合措施，该板块营收及利润等相关财务指标大幅下降，对公司财务状况及经营成果造成一定影响。”环球印务在半年报中直言，互联网数字营销业务发展面临巨大压力与挑战。
半年报显示，2025年上半年，环球印务互联网数字营销业务实现营收6603.29万元，同比大幅下降78.27%；毛利润仅为3%。互联网数字营销业务成为公司业绩的重要拖累。
据悉，环球印务互联网数字营销业务主要由子公司霍尔果斯领凯网络科技有限公司（简称“领凯科技”）等子公司运营。近年来，由于受经济环境变化、新兴技术发展、行业竞争加剧等因素影响，叠加应收账款逾期，领凯科技互联网数字营销业务营收、毛利明显下降，营运资金不足，经营状况严重下滑，且短期内扭亏无望。
为更好地应对市场的不确定性和压力，2025年4月，环球印务披露，拟收缩互联网数字营销板块业务，并对控股子公司西安易博洛克数字技术有限公司清算注销。
2025年半年报披露当晚，环球印务进一步披露，公司决定缩停互联网数字营销业务。这也意味着，环球印务正式退出该业务领域。
就财务数据来看，2025年上半年，环球印务医药及其他纸盒、印刷包装供应链业务亦表现欠佳。上半年，公司核心的医药及其他纸盒业务实现营收2.12亿元，同比下降21.78%，毛利率降至20.64%。印刷包装供应链业务实现营收约1.58亿元，同比下降21.11%。
对此，环球印务表示，受医药行业需求收缩、消费疲软以及市场竞争加剧等多重因素影响，公司医药及消费品包装板块产品产销量下滑，营业收入和利润水平同比下降；印刷包装供应链板块稳健运营，在加速新产品研发与布局的同时，营收和利润总额同比有所下降。
受前述多重因素影响，环球印务上半年实现营业收入4.39亿元，同比下降43.53%；归母净利润亏损371.99万元、扣非净利润亏损555.40万元，均由盈转亏。
商誉减值、应收账款风险仍续
互联网数字营销板块对环球印务的影响不止业绩，更引发了包括商誉减值、应收账款以及逾期贷款担保责任等一系列连锁反应。
回溯来看，2018年，环球印务以1.32亿元收购领凯科技70%股权；2019年，公司再以1.22亿元收购了北京金印联国际供应链管理有限公司（简称“北京金印联”）70%股权。两笔收购构成非同一控制下企业合并，收购时在合并资产负债表层面形成1.8亿元的商誉。
此后，领凯科技、北京金印联在业绩承诺期内完成了约定的业绩承诺。但情况在2023年骤然直下。
2023年，领凯科技净利润由盈转亏，亏损2.90亿元。环球印务亦对持有的领凯科技与商誉有关的资产组进行了减值测试，经测试，与商誉有关的资产组可收回金额降低，计提商誉减值损失1.08亿元。
根据《企业会计准则》规定，交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了时做减值测试。环球印务在2025年半年报商誉减值风险方面坦言，公司存在商誉减值的风险。
与此同时，领凯科技客户北京头脑风暴科技有限公司（简称“头脑风暴”）应收账款逾期的影响仍在延续。财报显示，截至2024年底，环球印务对该项应收账款累计计提坏账准备余额约3.33亿元，累计计提比例高达96.58%。
环球印务在2025年半年报中表示，针对上述应收账款，公司“领凯工作领导小组”在全力开展催收工作的同时，积极对接各相关方，努力通过法律途径解决相应问题，并增加法律服务机构加大维权力度，后续将依法持续跟进相关进展。“截至目前尚未取得实质性效果，各项工作持续推进中。”公司坦言。
另一项风险则来自于公司对外担保风险，亦涉及子公司领凯科技。2025年6月，环球印务向浙商银行垫付了领凯科技下属子公司霍城领凯信息技术有限公司（简称“霍城领凯”）的116.9万元逾期贷款；7月，公司再次向浙商银行垫付了霍城领凯的1903.74万元逾期贷款。
7月14日晚，环球印务最新公告显示，截至公告披露日，公司及子公司累计对外担保余额约为1.49亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.53%。
其中，公司为领凯科技及其控股子公司提供的担保余额为7600万元。公司为领凯科技及其控股子公司所担保的贷款金额中，1100万元将于2025年9月30日前到期，可能存在子公司到期无法足额还款，由公司履行担保责任的风险，领凯科技其他股东是否具备足额履行相关责任的能力存在重大不确定性。
环球印务表示，后续如领凯科技及其控股子公司未能偿还的贷款金额进一步扩大，将对公司现金流产生一定的影响。
