中证智能财讯凤形股份（002760）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.94亿元，同比下降2.46%；归母净利润728.07万元，同比下降44.18%；扣非净利润285.3万元，同比增长385.43%；经营活动产生的现金流量净额为9.93万元，上年同期为-3306.33万元；报告期内，凤形股份基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为0.89%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为442.77万元，其中计入当期损益的政府补助为423.75万元。

　　以8月26日收盘价计算，凤形股份目前市盈率（TTM）约为-36.16倍，市净率（LF）约2.95倍，市销率（TTM）约4.15倍。

　　资料显示，公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.89%，同比下降0.55个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.64%，较上年同期下降0.82个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.93万元，同比增加3316.26万元；筹资活动现金流净额-2304.94万元，同比增加3855万元；投资活动现金流净额-1.52亿元，上年同期为-2252.83万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少52.41%，占公司总资产比重下降13.01个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的12.3%，上年末为0；应收款项融资较上年末增加24.01%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；其他流动资产较上年末减少62.17%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少33.33%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；其他流动负债较上年末减少19.11%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少22.27%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；短期借款较上年末减少49.99%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.54亿元，占净资产的18.86%，较上年末减少285.1万元。其中，存货跌价准备为856.2万元，计提比例为5.26%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.85，速动比率为2.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、BARCLAYS BANK PLC、高盛国际-自有资金，取代了一季度末的沈峰、张校明、郭艺。在具体持股比例上，深圳大华信安私募证券基金管理企业(有限合伙)-信安成长一号私募证券投资基金、深圳大华信安私募证券基金管理企业(有限合伙)-信安成长核心价值私募证券投资基金、于占海持股有所上升，江西泰豪技术发展有限公司、黄佳莹持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，凤形股份13.8%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东青海西部铟业有限责任公司质押1190万股公司股份，占其全部持股的47.33%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。