董秘说的未来12个月，杰思伟业不注入优质资产，暗示一年以后要注入。杰思伟业收购越岭股份是看好越岭持有的46％的中科光芯股权。

中科光芯46％的股权保守估计市值260亿。现在越岭股份的市值30来亿，就是个他做汽车轮毂的市值，当然越岭股份还有很多以前收购的优质资产。比如下图：

手握近300亿元资产的“投二代”00后7.68亿元拿下跃岭股份控股权！

2月25日，上市公司浙江跃岭股份有限公司公告控股股东、实际控制人正在筹划公司控制权转让事宜停牌。3月4日公告复牌，3月5日公告权益变动报告，披露本次转让控股权交易以及收购方浮出水面上，将一位退居幕后私募大佬重新推向资本市场，并且一位00后将成为上市公司实际控制人。现在介绍一下跃岭股份、新入主的收购方背景、收购策略、收购的逻辑背景。

一、跃岭股份

浙江跃岭股份有限公司成立于1998年5月，位于浙江台州，于2014年1月29日登陆中小板上市，股票代码002725。

主营业务

公司自成立以来一直从事于铝合金车轮的研发、设计、制造与销售，其生产的铝合金车轮能完全满足各类车型的需要，先后被评为“浙江名牌产品”、“浙江出口名牌”。公司产品的销售以国际售后改装市场（AM市场）为核心，产品销往包括美、日、欧在内的全球80多个国家和地区，以产品的差异化、个性化、时尚化等特点在国际汽车铝车轮售后维修改装市场上形成了自身的竞争优势。公司在巩固发展国际售后改装市场的同时加大国内外整车配套市场（OEM市场）的开拓力度，已与数家主机厂建立或初步建立合作关系，部分企业开始供货。公司汽车铝合金车轮目前主要定位于国际AM市场，在销售方式上主要采取经销商方式销售。在产品的销售方面，公司以自有品牌或经销商授权品牌向其供应产品，经销商通过自己连锁店直销或向分销商销售。

公司实际控制人为林仙明、林信福、林万青、林申茂、林斌、林平，合称为林氏家族，合计持有公司37.87%。公司股价在公告筹划控制权变更复牌后，3月4日、3月5日连续涨停，现在已经回落到停牌前2月24日水平，股价为12.93元/股，市值33.10亿元。

1.3资本运作过程根据历年披露的公告，公司很早就通过并购、投资等方式不断拓展新的领域，转型开拓第二增长曲线，形成新的利润点。2016年8月，公司曾筹划收购当时非常火热的新能源电池负极资产，收购深圳市翔丰华科技股份有限公司100%股权，可能是翔丰华后面想独立IPO发展，最终终止了该重大资产重组。翔丰华后面在2020年9月完成在创业板上市，股票代码300890，市值最高峰过百亿。2019年4月，公司通过老股转让方式支付3200万元收购福建中科光芯光电科技有限公司15.4%股权比例。中科光芯主要从事光芯片、光器件及模组的研发、生产、及销售，现有产品包括外延片、芯片（FP、DFB、EML、PD）、TO器件、蝶形器件、OSA器件、iTLA、SOA、SLD、高功率窄线宽激光器等。

2020年4月，公司继续加码投资中科光芯，通过自有资金4,320万元收购刘盛、淮安信堃股权投资合伙企业（有限合伙）、中科光芯光电科技（淮安）有限公司持有的福建中科光芯光电科技有限公司20.79%股权。 本次收购完成后，公司直接持有中科光芯36.19%股权。2024年4月，公司筹划重大资产重组，公司拟以现金方式收购标的公司股东持有的上海源悦汽车电子股份有限公司51%的股权。上海源悦汽车电子股份有限公司是新三板挂牌企业，股票代码870231，汽主营业务为车电子控制器产品的研发、设计、生产及销售，以及为客户提供定制化的汽车电子产品软硬件解决方案。主要产品和服务为电子产品销售、一站式芯片设计服务。公司2023年营业收入为3.57亿元，净利润1326.29万元。根据签署的框架协议，源悦汽车100%股权的价值应当与标的公司业绩承诺期的平均承诺净利润并按10-11倍PE计算所得金额相当。业绩对赌期为2024至2026年度，标的公司承诺净利润分别为2,500万元、3,000万元和3,500万元。收购估值大约在3-3.3亿元之间，收购估值较为合理。

2024年7月，公司公告终止该重大重组交易，给出的原因是在对标的公司尽职调查过程中，对发现的标的公司存在的问题，标的公司给出的解释未能消除合理怀疑，且各方也无法就该等问题的解决方案达成一致意见。而标的公司源悦汽发布公告称，公告内容与事实不符，不存在跃岭股份公告中所述事项，不存在对其本次收购造成实质性障碍的情形。双方各执一词，大概率估计是跃岭股份准备走出售的安排。

二、收购交易2.1转让交易根据公告，本次收购方为北京杰思金材科技有限公司（以下简称“杰思金材”）。2025年3月3日，杰思金材与 林仙明、林万青、林信福、林申茂、林平、林斌6人（合称“转让方”）共同签署了《股份转让协议》，约定转让方将其所持上市公司合计62,875,020股股份转让给杰思金材。同时，林仙明、林信福、林斌分别签署《表决权放弃承诺函》，不可撤销地承诺在弃权期限内放弃其未转让股份对应的表决权 。本次权益变动后，杰思金材将实际支配上市公司62,875,020股股份的表决权。本次权益变动前后杰思金材与转让方的持股数量及比例具体如下：

因此杰四金材将成为公司的控股股东，持股有24.56%股份比例，上市公司实际控制人将由林仙明、林万青、林信福、林申茂、林平、林斌变更为王冠然。经各方协商一致，确定标的股份的转让价格为12.22元/股，股份转让价款为768,332,744.4元，转让价格相较于停牌前2月24日的收盘价12.72元/股，反而折价3.93%。

2.2 业绩承诺

双方约定2025-2027年为业绩承诺期，在业绩承诺期内，林氏家族继续负责标的公司位于温岭市横泾厂区（以下简称“横泾厂区”）业务的日常运营。乙方共同及连带地承诺，标的公司横泾厂区在业绩承诺期经审计的合并财务报表范围内主营收入三年累计不低于18亿元（包含18亿元）（以下简称“承诺收入”），且归属于母公司股东净利润（扣除非经常性损益）三年累计不低于2,000万元（包含2,000万元）。

三、收购方—私募大佬王氏父子收购方杰思金材穿透下来的股权结构如下

杰思金材的控股股东为深圳杰思伟业控股股份有限公司（以下简称“杰思伟业”），实际控制人为王冠然。

杰思金材成立于2023年5月，系杰思伟业下属统筹推进新能源、新材料领域投资及并购的全资子公司。杰思伟业旗下控制灵宝黄金集团股份有限公司（03330.HK，港股上市公司），深圳美华能源科技有限公司、达仁投资管理集团股份有限公司、灵宝鸿宇电子有限责任公司、深圳龙电华鑫控股集团股份有限公司、龙电华鑫（深圳）控股集团有限公司、南宁北部湾黄金有限公司等企业。

根据公开信息查询，王冠然出生在2000年，一位00后，仅有25岁。曾经在海外读书，因为疫情原因肄业2020年回国。其父亲为王伟东，是证券行业资深人士，王伟东在上世纪90年代曾任职于中国证监会，后在多家金融机构之间辗转，曾参与创办博时基金。2007年起，王伟东先后创办杰思汉能、达仁资管、杰思伟业等公司，在资本市场频频现身。达仁资管当时跟九鼎投资一样在资本市场具有较高知名度，在2015年挂牌新三板，成为国内首家登录新三板的阳光二级私募。王伟东以达仁资管为平台开展资本运作，先后收购控股了港股上市公司灵宝黄金、龙电电气（原来新三板公司，后更名为龙电华鑫）、领瑞达（原来新三板企业）等企业。2017年达仁资管因为财务业绩未能达标，从新三板摘牌。

2016年1月，王伟东旗下华信鼎斥资9892.06万元购入龙电电气82%股权，并在2016年12月完成挂牌新三板。当时龙电电气为从事电子式智能电能表、用电自动化管理终端的研发、生产、销售和服务。2018年3月龙电电气从新三板摘牌。当时新能源行业处于非常发展阶段，王伟东凭借前瞻的眼光将新能源业务进行整合到龙电电气之下，2018年8月，龙电电气斥资25.58亿元收购了灵宝黄金子公司华鑫铜箔100%股权，华鑫铜箔主要从事高端电解铜箔包括电子铜箔、锂电铜箔等。2018年11月及2019年12月，龙电电气又收购了汉和新材、合盛铜业等多家铜箔公司的股权。2019年4月，韩国第三大跨国企业SK集团完成对龙电电气2.5亿美元（约合16.38亿人民币）的战略投资。2020年7月，龙电电气更名为深圳龙电华鑫控股集团股份有限公司。龙电华鑫已经成为一家集新能源材料、电子新材料研发与制造于一体的大型集团化企业，根据官网披露2025年预计营业收入超百亿元，总资产近200亿元，员工逾3500人。龙电华鑫的锂电铜箔总产能及产能利用率分别位居国内首位和世界前茅，2023年曾经传闻龙电华鑫计划去美股IPO上市。

2016年2月，达仁资管以4.98亿元人民币的价格从灵宝市国有资产经营有限责任公司收购灵宝黄金24.06%的股份，成为其第一大股东。2021年11月又支付2.72亿港元增持27%股份比例，目前达仁系持有灵宝黄金47.2%股份比例。河南省灵宝市，依托小秦岭北麓丰富的黄金资源，逐步成长为集开采、选冶、精炼、销售于一体的全产业链黄金企业。截至2024年，公司拥有37个采探矿权，黄金资源储量约136.34吨，年矿产金超5吨，位列全国黄金企业第八名139。截至3月20日，灵宝黄金市值达到79.54亿港元。2020年12月，王伟东将北京杰思伟业控股有限公司93.04%的股份转让给王冠然，将产业交接给二代王冠然，自己退居幕后。经过4年的管理和布局调整，王冠然完成引入国有资本投资，进行混合所有制改制，并引进了具有多年的管理经营团队，逐步打造围绕灵宝黄金、龙电华鑫、美华能源科技为核心的板块布局，产业涉及采矿炼金、新能源材料以及电气和储能装备制造等。

根据公告披露杰思伟业2023年总资产271.57亿元，净资产98.15亿元，营业收入达到110.68亿元，净利润5.52亿元。

本次收购跃岭股份的杰思金材背后王氏父子既有雄厚的产业布局又深谙资本运作之道，通过收购跃岭股份给予非常大想象空间，将跃岭股份作为杰思金材在A股市场的运作平台，后续他们又是否注入自身的产业让我们拭目以待。同时本次收购充分应用了银行资金杠杆，通过本身雄厚的产业资产作为基础可以撬动6成收购款的银行贷款，同时又将过户的股票进行反手质押，估计可以获得较低成本的并购贷款来完成本次收购。