根据披露的机构调研信息2025年8月19日，泉果基金对上市公司天赐材料进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得40.95%。

　　附调研内容：

　　本次交流会议分为两个部分，第一部分是公司对2025 年半年度经营情况做简要介绍；第二部分为问答环节。

　　一、2025 年半年度经营情况介绍

　　根据公司 2025 年半年度报告，2025 年上半年公司实现营业收入 70.28 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.67 亿元，同比增长 12.79%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2.34 亿元，同比增长 26.01%，基本每股收益为 0.14 元/股。

　　2025 年上半年，公司电解液出货量实现了稳步增长，公司通过核心原材料的产能利用率提升持续带来生产环节的降本，在电解液市场价格小幅下降的背景下，保持了电解液单位盈利的稳定性，从市场价格及供需格局看，公司认为行业已持续处于底部运行的阶段，随着行业各环节资本开支的有效减少，行业将会趋于更良性的发展。

　　二、本次交流主要内容

　　泉果基金Q1、公司认为未来电解液及六氟磷酸锂产品的价格趋势如何？

　　答：公司预计未来电解液及六氟磷酸锂的产品价格将逐步趋向于良性的恢复，一方面是受核心原材料碳酸锂的价格波动影响，另一方面是随着下游需求的持续提升，行业的产能利用率水平也稳步提高，在供需格局好转的背景下，产品价格及盈利水平也会稳步回升到合理水平。

　　泉果基金Q2、公司在固态电池材料的布局以及中试产线的进展如何？

　　答：公司在固态电池材料布局主要包括硫化物及氧化物固态电解质路线，目前硫化物路线的固态电解质处于中试阶段，主要配合下游电池客户做材料技术验证，同时中试产线建设也在持续的推动，公司计划在明年完成中试产线建设，并具备中试量产的能力。

　　泉果基金Q3、公司关于目前六氟磷酸锂的供需情况看法以及新产能释放的节奏？

　　答：公司认为，目前六氟磷酸锂三家头部供应商的开工率已经处于相对较高水平，其他不具备成本优势的产能，实际的生产负荷低或没有实际开车，综合来看，目前六氟磷酸锂的市场供需处于相对平衡阶段。公司在现有生产的产线上存在技改提升产能的空间，但目前暂未考虑投放生产，公司会维持相对平衡的产能利用率水平，新增产能的投放节奏会结合市场的需求变化情况综合考虑。

　　泉果基金Q4、公司在摩洛哥建设项目的进展如何？

　　答：公司摩洛哥的项目已于日前与当地政府签署相关投资协议，目前项目处于土地选址、勘察、项目详设等前期阶段。

　　泉果基金Q5、LIFSI 的添加比例情况及展望？

　　答：今年上半年 LIFSI 在公司电解液产品中的添加比例约为 2%，公司认为随着市场对动力快充配方以及储能需求的持续增加，LIFSI 的添加比例有望提升到2.2%-2.5%。

　　泉果基金Q6、公司在四代磷酸铁锂开发的进展如何？

　　答：目前公司已完成三代半及四代磷酸铁锂产品的开发工作，相关产品正处于产线量产调试的阶段。公司的磷酸铁锂生产技术在能耗方面具有显著的优势，随着下半年铁锂产线开工率的逐步提升，有望提高正极材料业务的盈利水平。

　　泉果基金Q7、公司在碳酸锂材料的供应布局进展以及展望？

　　答：公司目前自供的碳酸锂原材料主要来源于锂矿资源加工和废旧电池回收业务。在锂矿资源布局方面，公司会综合考虑成本及相关风险因素，采取谨慎投资的策略。在回收业务上，公司将持续完善和开拓废旧电池的来源渠道，确保回收材料供应充足，并逐步提升回收碳酸锂的使用比例，以满足客户及欧洲电池法案等相关法规对回收材料使用比例的要求。

　　泉果基金Q8、2025 年半年度报告中信用减值计提的依据？

　　答：2025 年上半年的信用减值主要依据会计政策，对应收账款账期余额进行计提，不存在单项计提减值的情形。