$康达新材(SZ002669)$不涨的原因就是定增！定增过程中存在新老股东之间的利益博弈，可能会形成短期的“拉锯”状态，细化分析一下：
• 对新股东来说，发行价格通常与定价基准日前的股价挂钩（比如不低于20日均价80%），若定增落地前股价涨得过高，可能导致发行价水涨船高，增加新股东的入股成本，所以他们更倾向于股价在定价阶段保持相对平稳甚至偏低。
• 对老股东而言，若股价长期不涨甚至下跌，不仅持股市值缩水，还可能让市场质疑定增项目的价值，甚至担心定增后股份稀释带来的摊薄效应，因此老股东更希望股价能体现公司价值，避免过度低迷。
这种利益差异可能导致短期股价在一定区间内波动，形成“拉锯战”。但最终股价还是会回归公司基本面。如果定增项目确实能提升业绩，长期来看无论新老股东都能受益，股价也会随之反映价值；反之，若项目不及预期，拉锯也难以改变下行压力。