中证智能财讯海思科（002653）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入20.01亿元，同比增长18.63%；归母净利润1.29亿元，同比下降21.79%；扣非净利润1.45亿元，同比增长90.84%；经营活动产生的现金流量净额为3.5亿元，同比增长216.54%；报告期内，海思科基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为3.11%。

　　以8月22日收盘价计算，海思科目前市盈率（TTM）约为183.14倍，市净率（LF）约16.2倍，市销率（TTM）约16.32倍。

　　资料显示，公司是集新药研发、生产制造、推广营销业务于一体的专业化医药公司，致力于成为最受信赖的国际化制药企业。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.11%，同比下降0.78个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.12%，较上年同期下降0.7个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.5亿元，同比增长216.54%；筹资活动现金流净额8959.66万元，同比增加3.35亿元；投资活动现金流净额-3702.51万元，上年同期为-3160.18万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加37.93%，占公司总资产比重上升5.3个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；应收款项融资较上年末减少87.94%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；固定资产较上年末减少6.22%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加39.7%，占公司总资产比重上升4.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加24.87%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；短期借款较上年末减少61.31%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；应付职工薪酬较上年末减少42.73%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3亿元，占净资产的7.37%，较上年末增加2795.38万元。其中，存货跌价准备为640.95万元，计提比例为2.09%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.89，速动比率为1.7。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了一季度末的范秀莲。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金持股有所上升，富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金、汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，海思科12.01%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东王俊民质押8844万股公司股份，占其全部持股的22.13%；第二大股东范秀莲质押4611万股公司股份，占其全部持股的21.22%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。