$华宏科技(SZ002645)$  

核心逻辑

1⃣ 稀土超级周期启动 

 商务部全链条管控战略矿产出口，稀土非法外流通道全面封堵，行业供给缺口扩大至30% 

氧化镨钕价格触底45万元/吨，距历史高位仅差5%，贸易摩擦催化下涨价一触即发  

 2⃣ 唯一产能扩张王牌 

全行业开采配额冻结背景下，华宏凭借稀土回收技术豁免权，包头4万吨磁材项目加速建设（2025年达产）  

  现有1.5万吨产能满负荷运转，市占率逆势提升至18%，产能扩张速度碾压同行  

 3⃣ 周期底部精准卡位 

低价锁定北方稀土1650吨镨钕年度大单（成本低于市场价12%）   

2024Q1稀土业务毛利率32%（行业平均21%），成本护城河筑就利润暴增引擎   

数据验证 

政策红利：再生稀土占全国供给比例从2021年15%飙升至2024年28%（工信部数据）  

需求爆发：人形机器人+新能源车驱动钕铁硼需求三年CAGR达25%（高工锂电预测）   

业绩弹性：产能达产后年利润望破15亿（现市值50亿），PE估值仅4倍多

 注：本文基于公司公告及行业公开数据，不构成投资建议。