中证智能财讯完美世界（002624）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，同比扭亏；扣非净利润3.18亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元，上年同期为-1.56亿元；报告期内，完美世界基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为7.22%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.85亿元，其中非流动性资产处置损益为1.72亿元。

　　以8月26日收盘价计算，完美世界目前市盈率（TTM）约为-52.28倍，市净率（LF）约4.59倍，市销率（TTM）约4.88倍。

　　资料显示，公司是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.22%，同比上升9.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.45%，较上年同期上升7.28个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5.02亿元，同比增加6.58亿元；筹资活动现金流净额-5.82亿元，同比增加1.6亿元；投资活动现金流净额2.59亿元，上年同期为9.94亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少26.03%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；货币资金较上年末增加5.45%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加13.1%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；预付款项较上年末增加46.23%，占公司总资产比重上升0.7个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少12.24%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加98.56%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少22.72%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；应付职工薪酬较上年末增加13.97%，占公司总资产比重上升0.6个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为13.28亿元，占净资产的19.21%，较上年末减少4.67亿元。其中，存货跌价准备为6亿元，计提比例为31.13%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.33。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为2025年员工持股计划，取代了一季度末的兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，兴全合润混合型证券投资基金、兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。