公告日期：2025-06-28

奥佳华智能健康科技集团股份有限公司

公开发行可转换公司债券

定期跟踪评级报告

项目负责人：黄梦姣 hmj@shxsj.com

项目组成员：郝泽 haoze@shxsj.com

评级总监： 张明海

联系电话： (021) 63501349

联系地址：上海市黄浦区汉口路 398 号华盛大厦 14 层

公司网站：www.shxsj.com

上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

声明

除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务，所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。
本次跟踪评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的真实性、准确性和完整性由资料提供方或发布方负责。本评级机构合理采信其他专业机构出具的专业意见，但不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
本报告并非是某种决策的结论、建议。本评级机构不对发行人使用或引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。本报告的评级结论及相关分析并非对评级对象的鉴证意见。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被评债券本息的约定偿付日有效。在被评债券存续期内，本评级机构将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象（或债券）实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更或终止评级对象（或债券）信用等级。本次跟踪评级的前一次债券（跟踪）评级有效期为前一次债券（跟踪）评级报告出具日至本报告出具日止。
本报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。
未经本评级机构书面同意，本报告、评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。本评级机构对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。

跟踪评级概要

编号：【新世纪跟踪(2025)100186】
评级对象： 奥佳华智能健康科技集团股份有限公司公开发行可转换公司债券

奥佳转债

主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： A+/稳定/A+/2025 年 6 月 27 日

前次跟踪： AA-/负面/AA-/2024 年 6 月 26 日

首次评级： AA/稳定/AA/2019 年 5 月 21 日

跟踪评级观点

主要优势：
按摩器具市场地位领先。奥佳华为全球按摩器具领先企业之一，拥有目前全球最大的保健按摩器械专业生
产基地，公司自主品牌业务分布全球按摩椅主要消费市场，“OGAWA 奥佳华”、“FUJI”等品牌在部分
市场份额领先。同时 ODM 业务与多个国际品牌建立合作关系，2024 年公司出口额排名国内第一。

财务结构较稳健。跟踪期内，奥佳华资产负债率处于较低水平，且公司刚性债务规模有所下降。此外，公
司目前未使用银行授信较充足，具备财务弹性。

主要风险：
全球按摩器具市场消费需求低迷、经营业绩下滑。2024 年以来受全球市场需求持续低迷影响，奥佳华按摩
椅、空气净化器等产品收入同比下滑，公司整体收入规模下降，净利润有所下滑。

出口业务风险。奥佳华国外销售占比接近 70%，其中美国地区销售收入占比约 23%。2025 年 2-4 月美国对
我国大幅加征关税，导致公司 ODM 美国客户暂停下单并延缓至 5 月恢复，部分客户存在转产海外需求，
需关注美国关税政策变化及订单转移对美国客户订单稳定性的影响。

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