中证智能财讯大连电瓷（002606）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%；归母净利润4658.07万元，同比下降41.07%；扣非净利润4072.22万元，同比下降33.22%；经营活动产生的现金流量净额为7435.79万元，上年同期为-2.52亿元；报告期内，大连电瓷基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为2.68%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.11元（含税）。

　　以8月26日收盘价计算，大连电瓷目前市盈率（TTM）约为25.09倍，市净率（LF）约2.56倍，市销率（TTM）约2.97倍。

　　资料显示，公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.68%，同比下降2.31个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.11%，较上年同期下降1.98个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为7435.79万元，同比增加3.27亿元；筹资活动现金流净额7318.6万元，同比减少8419.51万元；投资活动现金流净额-5623.85万元，上年同期为-1.53亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少13.08%，占公司总资产比重下降4.2个百分点；存货较上年末增加27.25%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；货币资金较上年末增加15.19%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；预付款项较上年末增加224.08%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加61.02%，占公司总资产比重上升5.04个百分点；长期借款较上年末减少70.28%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；合同负债较上年末增加96.11%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加183.84%，占公司总资产比重上升1.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.59亿元，占净资产的37.61%，较上年末增加1.41亿元。其中，存货跌价准备为1138.8万元，计提比例为1.7%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.86，速动比率为1.22。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为启宁汇一进取一号私募证券投资基金、陈爽、BARCLAYS BANK PLC、徐郁丹、郭海群、国金自主创新混合型证券投资基金，取代了一季度末的应坚、中信建投证券股份有限公司、赵勇杰、林少安、招商量化精选股票型发起式证券投资基金、华安精致生活混合型证券投资基金。在具体持股比例上，基本养老保险基金九零三组合持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，大连电瓷13.22%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东杭州锐奇信息技术合伙企业(有限合伙)质押4417.52万股公司股份，占其全部持股的51.92%；第三大股东应坚质押1389万股公司股份，占其全部持股的80.02%。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。