近期A股市场持续走高，交投活跃，热点板块不断上攻。据新华财经统计，截至9月3日收盘，124只申万二级行业指数中，年内累计涨超50%的指数共有6只，分别是通信设备、地面兵装、元件、小金属、游戏和贵金属。
在这六大年内热门方向中，游戏行业指数年内上涨60.93%，位列第五。而在该指数的所有成分股中，ST华通（002602.SZ）以222.57%的涨幅位列第一，同时也是唯一总市值超千亿元的A股游戏行业上市公司。
游戏出海业务高歌猛进上半年扣非净利增超56倍
ST华通全名为浙江世纪华通集团股份有限公司，成立于2005年，并于2011年7月在深交所上市。公司起初主营业务为汽车零配件，2014年开始向互联网游戏产业升级转型。2019年以298亿元完成了对盛趣游戏（原盛大游戏）的并购。目前公司主营业务包括互联网游戏、汽车零部件制造和人工智能云数据三大业务，其中互联网游戏业务营收占比超过95%，占据绝对主导地位。
中经社行业洞察产业服务数据平台（简称“行业洞察系统”）显示，2022年以后，ST华通业绩表现优异，营收和净利均保持高速增长，且增速不断加快。公司最新2025年半年报显示，上半年公司实现营收172亿元，同比增长85.5%；净利润26.56亿元，同比增长129.33%。
ST华通业绩的大幅增长主要归因于公司游戏出海业务的高歌猛进。据移动应用数据分析公司Sensor Tower发布的7月出海手游收入榜，公司旗下《Whiteout Survival》（中文名“《无尽冬日》”）今年来持续稳坐出海手游收入冠军宝座，全球累计收入已突破28亿美元。
与此同时，今年上线的新作《Kingshot》（中文名“《国王战争》”）表现同样亮眼。作为4X 策略游戏，《Kingshot》上线来凭借新颖的游戏题材与易于上手的操作在全球范围内走红，在多个国家及地区下载收入双端维持强劲上升势头。据Sensor Tower最新7月出海手游收入榜，该游戏已跃至该收入榜TOP2。
Sensor Tower数据显示中国手游海外收入榜前两位游戏均来自ST华通旗下的点点互动
全球游戏市场重拾增长势头中国游戏出海迎来“黄金期”
ST华通业绩与股价迎来双丰收的背后，是近年来中国游戏行业的强势出海。
据Sensor Tower最新报告显示，全球移动与PC游戏市场正重拾增长势头，合计市场规模预计将在2028年突破1200亿美元。2024年全球移动游戏内购收入同比增长4%，已超过2020年水平。2025年将继续增长6%，达到854亿美元。预计2028年全球移动游戏内购收入达到1065亿美元。
来源：Sensor Tower《2025年海外游戏市场洞察》
其中，海外手游市场延续高热态势，2025年上半年实现340亿美元内购收入，释放稳健增长信号。尽管美国、日本、韩国等成熟市场增速放缓，东南亚、拉丁美洲及中东等新兴市场强势崛起，正快速成为驱动手游出海收入增长的关键引擎。
而在不断增长的全球游戏市场中，中国厂商已成为关键角色。据Sensor Tower数据，2025年7月共32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34%。
靓丽的数据外，政策面支持明显发力。今年4月份，商务部印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确提出“发展游戏出海业务，拓展应用场景，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”。
地方层面，北京、上海、广东、浙江等地密集出台专项政策，为中国游戏“出海”按下加速键。如北京拟在北京未来数字空间创新试验区内设立“出海服务专区”，建立出口游戏国内上线等审批便捷通道，提供“出海”咨询、中介等相关服务。
因证券虚假陈述面临多起民事纠纷能否摘帽仍存不确定性
不过值得注意的是，在年内股价大涨超200%后，ST华通仍面临不少隐忧。
首先，ST华通之所以“戴帽”，正是因为存在商誉、软件著作权有关情况的虚假记载。
具体来看，2018年至2022年的年报，公司商誉有关情况存在虚假记载。其中，2018年年报公司少计提商誉减值准备6236.30万元；2019年至2022年，商誉原值高估1.22亿元；2019年至2022年，未将点点（点点北京和点点开曼）作为单独的报告分部进行披露；且2020年和2022年，世纪华通未按规定计提商誉减值准备，虚增、虚减利润。
世纪华通还通过虚构软件著作权转让业务或提前确认收入，导致其2020年和2021年财报中，关于业绩承诺完成情况的临时报告存在虚假记载。
其次，上述虚假记载也让公司面临不少司法风险。行业洞察系统显示，2024年以来，公司作为被告涉及多起民事纠纷，案由均为证券虚假陈述责任。
此外，据ST华通今年5月12日公告，公司相关人员收到浙江证监局下发的《警示函》。因公司2018-2022年年度报告商誉有关情况存在虚假记载，虚构软件著作权转让业务或提前确认收入导致2020年、2021年年度报告及业绩承诺说明存在虚假记载。浙江证监局决定对时任董事会秘书兼副总经理严正山、时任董事兼副总经理邵恒、总经理谢斐、时任董事会秘书兼副总经理郦冰洁、时任副董事长兼总经理王一锋、时任董事会秘书周宓、董事会秘书兼副总经理黄怡采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
而ST华通何时能够“摘帽”，目前仍未可知。公司8月15日在深交所互动平台回复投资者提问时表示，公司现已完成前期会计差错更正及追溯调整，后续公司将在收到《行政处罚决定书》之日起满十二个月后及时提交“摘帽”申请，相关撤销其他风险警示事项尚需监管机构的批准，公司最终能否撤销其他风险警示尚存在不确定性，敬请投资者注意风险。
按照上述表态，ST华通最早将于今年11月7日后方能提交“摘帽”申请，届时能否顺利“摘帽”仍有待观察。
