$ST华通(SZ002602)$  

世纪华通的第一目标估值1000亿（kingshot未上市、游戏行业未共振、股价4元多时做的目标估值）近在咫尺。

随着行业政策＋企业第二爆款已成，妥妥的戴维斯双击，估值基础发了很大的变化，那么，今天来更新一下第二估值目标。

第二目标估值理论依据:

1、kingshot下半年继续爬坡，参照wos连续两年环比增长，今年到27年上半年稳定贡献收入增长；

2、kingshot国服中报后上线，今年到27年贡献收入增量；

3、传奇250亿私服市场开发＋版权费贡献增量，传奇新游龙迹之城稳居微信小程序第四；

4、盛趣游戏今年多款ip焕新产品收入远超企业预期，未来传奇世界无双、饥困荒野等数十个长青ip陆续推出手游＋小程序版贡献增量；

5、ttm、truck star等崭露头角的两合和三消产品排名继续上升；

6、点点互动数款在测x＋slg产品跑出新爆款；

7、上海＋深圳算力业务贡献增量。

考虑到11月摘帽后机构主导定价，按2026年利润情况来测算第二目标估值:

无尽冬日/wos 230亿＋Kingshot100亿＋其他游戏100亿（2025年一季度22亿左右）=430亿元。

26年kingshot前期亏损结束，开始贡献利润，净利润按17%测算，即73.10亿元。

（利润率峰值可达25%，即2027年增长有保障）

A股龙头＋27年预期增长，暂按25倍pe，第二目标估值定为1800亿。

【特别提示:本文不构成投资推荐，仅作为本人投资记录用。4元多科普到发文日股价已经涨了3倍，短期涨跌难以预测，盈亏自负】