世纪华通的投资逻辑我在4元多时写过几个投资分析系列，一季报出来之前也反复强调1000亿估值之前每一次回调都是送筹码。值市值逼近千亿之际，今天我来聊聊世纪华通的产品矩阵及未来增长点。
世纪华通的核心业务由盛趣游戏和点点互动构成。
一、盛趣游戏
盛趣游戏是世纪华通的基本盘，旗下运营多款十年至二十年的长青游戏，以端游为主，包括热血传奇、传奇世界、龙之谷、永恒之塔、彩虹岛、泡泡堂等。2025年1季度收入约15亿，净利润约4亿。
（这部分的价值可以参考巨人网络，以一款端游征途为主，反复推出王者征途、原始征途等小游戏，年收入30亿，市值450亿）
大IP端游的利润率非常高，玩家十几年不弃游，收入相对稳定。大力推进传奇ip维权的2024年之前，维持着每年10亿上下的净利润。
盛趣游戏目前的战略定位为“经典ip焕新”，拆分来看分为两个层面:
一是ip端游推出手游或者小程序版本，今年上半年推出了盟重神兵、龙之谷世界，近期将上线的游戏有饥困荒野、传奇世界无双等。
二是重头戏-传奇ip开发和维权，增量巨大。
传奇市场规模接近250亿（版权费年25-50亿之巨，目前年收6亿多），世纪华通官方份额不到20亿，传奇ip大一统后，将从三个维度贡献增量:
1、直接收版权费。
目前市场主要的传奇私服公司有恺英网络、三七互娱、中旭未来，三家传奇相关收入接近100亿，上市公司账目清晰，收效最快。
从维权方式上，原来依赖恺英网络、中旭未来，结果成了停车场管理员老大爷收费模式，要发票不要？不要发票扫个码。24年11月以来，王佶总重点抓ip维权，亲自下场，中报应该能体现边际变化。
2、合作运营传奇ip
目前最成功的案例是和中旭未来合作运营的《龙迹之城》，稳居小程序游戏畅销榜第4。
有了官服授权，不用切支付，游戏进入排行榜前列能虹吸其他小私服的流量，双方共赢。
3、自运营微变、中变、超变版本
盛趣游戏陆续收购了非玩不可、创启网络等私服公司，今年也拿到了玛法传奇、逐鹿玛法等传奇游戏版号。自运营市场主流的私服版本，把主动权掌握在自己手里。
二、点点互动
点点互动目前坐稳国内手游第二厂商的位置，公司手游收入仅次于腾讯，单款游戏无尽冬日仅次于王者荣耀，完成了手游领域对网易的双重超越，这是米哈游也不曾做到的壮举。
点点互动未来的增长点来自两方面:
1、 X＋SLG的复制能力
Wos＋无尽冬日月收入20亿人民币，这是slg划时代的产品，目前稳居全球收入榜第二；
Kingshot上线四个月，6月收入已经超过5000万美元，已经成为slg爆款，6月居全球收入榜第14过度版本，国服版本预计中报后上线；
Highseas hero进入美国ios畅销榜150名，迭代产品如wia仍在海外测试，国服版本已经拿到版号；
同行抄袭严重，其他x＋slg游戏隐蔽测试中，尚未对外公布。
2、休闲赛道持续出新
点点互动的休闲产品去年收入接近30亿，虽然没有爆款，但有多款月收入1000万以上的产品，丰富的产品矩阵维持了多年的稳定收入。
目前有truck star、ttm等多款游戏进入美国畅销榜前列，且不断测优中。
作为休闲赛道的资深玩家，爆款值得期待。
