可能出现商誉减值的情况
• 子公司业绩下滑：如果ST华通旗下曾被收购的子公司，如七酷网络、盛趣游戏、点点互动等，在2025年上半年的业绩未能达到预期，出现明显下滑，无法实现之前收购时的业绩承诺，就可能导致商誉减值。
• 行业环境恶化：游戏行业竞争激烈，若2025年游戏行业整体环境变差，如受到政策重大调整、市场需求转变、新技术冲击等不利影响，使得ST华通的游戏业务受到冲击，公司整体盈利能力下降，也可能引发商誉减值。
• 公司经营管理不善：公司内部管理混乱、战略决策失误、团队不稳定等经营管理方面的问题，导致公司运营效率低下，成本上升，影响到公司的业绩表现，进而可能使商誉出现减值。
目前商誉减值风险分析
• 风险较小方面：从业务表现来看，公司核心产品《Whiteout Survival》全球累计收入突破20亿美元，2025年一季度月流水超10亿元，且其生命周期预计可延续5 - 8年，海外市场仍有扩张空间。2025年一季度营业成本同比仅增长7.4%，显著低于收入增速14.9%，毛利率提升至69.36%。此外，新游《Kingshot》于2025年Q2上线测试，若表现超预期，可能带来额外收入增量。整体上公司目前业绩增长态势良好，这会降低商誉减值的风险。
• 风险较大方面：公司历史上存在商誉减值测试不审慎、虚构交易及提前确认收入等财务违规行为，导致多年财务数据失实，受到了证监会的行政处罚。这表明公司在财务管理和内部控制方面存在缺陷，可能影响到对商誉减值测试的准确性和及时性。若公司不能彻底整改这些问题，未来仍有可能因监管要求或自身财务规范需要，对商誉进行减值处理。
综合来看，目前ST华通基于现有业务的良好表现，商誉减值风险在短期内相对较小，但考虑到公司过往的财务问题和行业的不确定性，长期来看仍存在一定的商誉减值风险。