中证智能财讯龙佰集团（002601）8月19日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入133.42亿元，同比下降3.35%；归母净利润13.85亿元，同比下降19.53%；扣非净利润13.47亿元，同比下降19.61%；经营活动产生的现金流量净额为15.2亿元，同比增长10.84%；报告期内，龙佰集团基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为5.84%。

　　以8月18日收盘价计算，龙佰集团目前市盈率（TTM）约为22.99倍，市净率（LF）约1.81倍，市销率（TTM）约1.56倍。

　　资料显示，公司主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.84%，同比下降1.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.15%，较上年同期下降0.59个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为15.2亿元，同比增长10.84%；筹资活动现金流净额1.47亿元，同比减少6921.31万元；投资活动现金流净额-8.62亿元，上年同期为-4.02亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少5.69%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；存货较上年末增加3.89%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应收款项融资较上年末增加29.01%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；固定资产较上年末减少2.36%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加34.4%，占公司总资产比重上升5个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少73.51%，占公司总资产比重下降3.56个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少14.8%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；短期借款较上年末增加4.53%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为80.38亿元，占净资产的34.61%，较上年末增加3.01亿元。其中，存货跌价准备为2.5亿元，计提比例为3.02%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.56。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为谭瑞清，占比8.272%。在具体持股比例上，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，龙佰集团14.82%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东许冉质押2.28亿股公司股份，占其全部持股的45.63%；第二大股东谭瑞清质押8476万股公司股份，占其全部持股的42.94%；第七大股东河南银泰投资有限公司质押1470万股公司股份，占其全部持股的24.1%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。