比亚迪（002594.SZ）2024年度权益分派方案已正式落地，综合公告内容及市场影响分析如下：
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### 一、权益分派方案核心内容
1. **现金分红**
- 每10股派发现金红利39.74元（含税），总额120.77亿元，占2024年净利润（402.54亿元）的30%。
- 现金分红规模创历史新高，较2021年（3.06亿元）增长约39倍，反映公司盈利能力的跃升。
2. **股票股利与转增股本**
- **送红股**：每10股送8股（来源于未分配利润）；
- **资本公积转增**：每10股转增12股（来源于资本公积金）。
- **合并效果**：每10股合计扩股至30股（相当于“1股拆3股”）。
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### 二、关键时间节点（A股）
- **股权登记日**：2025年7月28日（收盘后持有股份的股东可参与分派）。
- **除权除息日**：2025年7月29日（股价按比例调整）。
- **新增股份上市日**：2025年7月29日（送转股票当日可流通）。
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### 三、方案实施影响
1. **股本结构变化**
- 总股本从30.39亿股增至91.17亿股，扩张至原股本的3倍。
- 有限售条件股份由6.49亿股→19.47亿股；无限售条件股份由23.90亿股→71.71亿股。
- **每股指标摊薄**：2024年每股收益从13.84元摊薄至4.42元（仍高于深交所高送转要求的0.5元）。
2. **股价与投资门槛**
- 除权后股价降至原价约1/3（例如原354.84元/股降至约118元/股），每手（100股）成本从3.7万元降至1.2万元，降低中小投资者参与门槛。
- 历史经验：2025年4月方案公布次日，A/H股分别上涨5.01%和5.48%，显示市场对流动性和成长性的积极预期。
3. **股东回报与流动性提升**
- 现金分红叠加高送转，兼顾短期收益（现金）与长期持股价值（股份增加）。
- 股东户数减少26.55%（2024年底至2025年2月），高送转可能吸引更多散户，优化股东结构。
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### 四、公司动机与背景
1. **业绩支撑**
- 2024年营收7771亿元（+29%），净利润402.5亿元（+34%）；2025Q1净利润预增86%~119%，延续高增长。
- 现金分红比例稳定在30%（2022-2024年），符合“回报投资者”承诺。
2. **战略意图**
- **优化股本结构**：解决总股本较小（原仅30亿股）与市值规模（超万亿）不匹配问题。
- **增强流动性**：对标腾讯（2014年1拆5）、英伟达（2024年1拆10），通过拆股吸引增量资金。
- **股东获得感**：通过降低股价提升参与度，实现“投资者与消费者深度融合”。
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### 五、市场意义总结
比亚迪此次“现金分红+高送转”组合是A股新能源汽车行业的标志性案例：
**分红规模创新高**：120亿现金分红彰显现金流实力；
**拆股降低门槛**：流动性提升或增强指数纳入潜力；
**业绩增长背书**：每股收益摊薄后仍达4.42元，支撑长期估值。
若投资者在**7月28日收盘前持有股份**，将同步获得现金与股份分红，并受益于长期流动性改善。但需注意除权后股价短期波动风险。
**方案实施前后股本结构变化**：
**股本类型** | **方案实施前（亿股）** | **方案实施后（亿股）** | **增长倍数**
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总股本 | 30.39 | 91.17 | 3.0x
有限售条件股份 | 6.49 | 19.47 | 3.0x
无限售条件股份 | 23.90 | 71.71 | 3.0x
未来关注点：除权后市场承接力、海外销量（2024年3月达7.27万辆）对业绩的持续驱动。$比亚迪(SZ002594)$