中证智能财讯恒大高新（002591）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.45亿元，同比下降16.83%；归母净利润亏损486.7万元，上年同期盈利1251.04万元；扣非净利润亏损862.88万元，上年同期亏损990.76万元；经营活动产生的现金流量净额为2519.08万元，同比下降53.87%；报告期内，恒大高新基本每股收益为-0.0162元，加权平均净资产收益率为-0.74%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为376.18万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为170.96万元，计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为163.29万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为-37.26万元。

　　以8月26日收盘价计算，恒大高新目前市盈率（TTM）约为-69.28倍，市净率（LF）约2.96倍，市销率（TTM）约4.72倍。

　　资料显示，公司主营业务集中在节能环保和互联网业务两大领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.74%，同比下降2.59个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.57%，较上年同期下降2.24个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2519.08万元，同比下降53.87%；筹资活动现金流净额-673.69万元，同比增加7019.16万元；投资活动现金流净额-4988.59万元，上年同期为-2512.86万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计占公司总资产的5.55%，上年末为0；应收票据及应收账款较上年末减少19.25%，占公司总资产比重下降4.42个百分点；货币资金较上年末减少31.65%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；存货较上年末增加31.5%，占公司总资产比重上升2.06个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加279.17%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少17.98%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付职工薪酬较上年末减少59.94%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；其他流动负债较上年末减少35.39%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.55，速动比率为2.16。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为钟格、诺安多策略股票型证券投资基金，取代了一季度末的张建平、林木盛。在具体持股比例上，BARCLAYS BANK PLC、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、深圳市飞耀纸业有限公司持股有所上升。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。