中证智能财讯 ST未名（002581）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7077.15万元，同比下降66.42%；归母净利润亏损6730.27万元，上年同期亏损2961.49万元；扣非净利润亏损6719.24万元，上年同期亏损2699.34万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.44亿元，上年同期为-5063.48万元；报告期内，ST未名基本每股收益为-0.102元，加权平均净资产收益率为-3.55%。

　　以8月19日收盘价计算，ST未名目前市盈率（TTM）约为-28.99倍，市净率（LF）约2.72倍，市销率（TTM）约23.02倍。

　　资料显示，公司业务板块包括干扰素、神经生长因子、疫苗和医药中间体等生物医药板块。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.55%，同比下降2.1个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-4.95%，较上年同期下降3.84个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.44亿元，同比减少9291.89万元；筹资活动现金流净额-59.59万元，同比增加51.58万元；投资活动现金流净额9445.98万元，上年同期为2.94亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期股权投资较上年末减少12.87%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加98.05%，占公司总资产比重上升2.62个百分点；其他非流动资产较上年末增加146.48%，占公司总资产比重上升1个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少29.14%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司预计负债较上年末减少89.97%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加160.87%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少36.59%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；合同负债较上年末减少70.08%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6520.52万元，占净资产的3.5%，较上年末减少1443.37万元。其中，存货跌价准备为2729.38万元，计提比例为29.51%。

　　2025年上半年，公司流动比率为8.68，速动比率为7.88。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为杨艳、王昌起，取代了一季度末的朱燕珍、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，蔡文彬、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，石庭波、申万宏源证券有限公司、陈寿丰、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，ST未名11.39%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东厦门恒兴集团有限公司质押3922万股公司股份，占其全部持股的79.39%；第七大股东深圳市聚运来投资合伙企业(有限合伙)质押1660.94万股公司股份，占其全部持股的100%；第八大股东北京北大未名生物工程集团有限公司质押1000万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。