中证智能财讯顺灏股份（002565）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.2亿元，同比下降12.19%；归母净利润3330.34万元，同比增长23.11%；扣非净利润2948.35万元，同比下降6.24%；经营活动产生的现金流量净额为9764.72万元，同比增长4.85%；报告期内，顺灏股份基本每股收益为0.0314元，加权平均净资产收益率为1.81%。

　　以8月14日收盘价计算，顺灏股份目前市盈率（TTM）约为182.25倍，市净率（LF）约5.26倍，市销率（TTM）约6.56倍。

　　资料显示，公司围绕特种环保纸的研发、生产及销售，印刷品的研发、生产及销售，工业大麻精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发、生产与销售等四大业务展开。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，同比上升0.39个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.89%，较上年同期上升0.09个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9764.72万元，同比增长4.85%；筹资活动现金流净额-8686.28万元，同比减少5379.4万元；投资活动现金流净额-5953.68万元，上年同期为-1.01亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少36.25%，占公司总资产比重下降3.91个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加152.65%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；应收款项融资较上年末增加10.18%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；存货较上年末减少10.26%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少24.32%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；长期借款较上年末增加203.03%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加30.15%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；应付职工薪酬较上年末减少61.62%，占公司总资产比重下降0.7个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.67亿元，占净资产的14.91%，较上年末减少3048.95万元。其中，存货跌价准备为6258.15万元，计提比例为19.01%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.91，速动比率为2.4。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为顾国绵、滕荣松、费占军、顾青、潘东丽，取代了一季度末的北京国星物业管理有限责任公司、官军、高原、邵贤达、戴文萍。在具体持股比例上，中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、宇星持股有所上升，王耀锋持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。