南方财经8月22日电，森马服饰(002563.SZ)日前发布2025年半年度财报，上半年实现营业收入61.49亿元，同比增长3.26%；归母净利润3.25亿元，同比下降41.17%。经营活动现金流净流出2.77亿元，较去年同期恶化。

　　从产品结构看，童装业务仍是核心增长引擎，巴拉巴拉品牌营收同比增长5.97%至43.13亿元，但毛利率下滑1.34个百分点至48.21%。休闲服饰收入同比下降4.98%至17.23亿元，但通过防晒服、森柔棉等心智产品拉动。分渠道看，直营门店收入增长34.78%至9.48亿元，主要得益于上海豫园MALL等新店开业及老店升级；加盟渠道收入下滑2.8%至23.34亿元。截至6月底，公司线下门店总数达8236家，门店总数减少89家，其中新增540家、关闭629家。

　　值得关注的是，公司销售费用同比激增17.67%至18.23亿元，主要源于线下新店拓展及线上流量投入增加。，存货规模增至33.26亿元，计提跌价准备3.73亿元。更为恶化的是，公司资产减值损失扩大至1.86亿元。此外，因2024年净利润未达股权激励行权条件，公司注销3915万份股票期权，涉及核心骨干143人。