中证智能财讯金字火腿（002515）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.7亿元，同比下降14.73%；归母净利润2292.04万元，同比下降25.11%；扣非净利润2271.61万元，同比下降0.13%；经营活动产生的现金流量净额为-1882.3万元，上年同期为1.24亿元；报告期内，金字火腿基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为0.87%。

　　以8月25日收盘价计算，金字火腿目前市盈率（TTM）约为159.09倍，市净率（LF）约3.32倍，市销率（TTM）约27.56倍。

　　资料显示，公司主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求的预制肉类业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.87%，同比下降0.31个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.48%，较上年同期下降0.29个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1882.3万元，同比减少1.43亿元；筹资活动现金流净额-3623.78万元，同比减少1166.88万元；投资活动现金流净额-4亿元，上年同期为2.29亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少7.84%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；在建工程合计较上年末增加14.43%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；存货较上年末增加19.63%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少59.43%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少52.33%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；应付职工薪酬较上年末减少60.37%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；合同负债较上年末减少39.73%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；预收款项较上年末减少60.55%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.78亿元，占净资产的10.64%，较上年末增加4560.06万元。其中，存货跌价准备为179.35万元，计提比例为0.64%。

　　2025年上半年，公司流动比率为41.5，速动比率为35.45。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑庆昇、施延军，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、陈国。在具体持股比例上，宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)-宁聚量化多策略证券投资基金持股有所上升，任贵龙、第一期员工持股计划、杨国芬持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，金字火腿13.75%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东任贵龙质押5806万股公司股份，占其全部持股的69.97%；第三大股东施延军质押3224万股公司股份，占其全部持股的67.74%。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。