天汽模股价一直下跌可能是由业绩下滑、控股权转让失败、市场竞争加剧和收购预期不明等多种因素共同作用的结果，具体如下：
业绩表现不佳：2025年一季报显示，公司主营收入4.44亿元，同比下降1.16%；归母净利润2071.13万元，同比下降14.4%；扣非净利润1260.28万元，同比下降48.25%。业绩的下滑会使投资者对公司的未来盈利能力产生担忧，从而导致股价下跌。
控股权转让失败：天汽模曾多次筹划控股权转让，但均以失败告终。如2023年与淮北建久的股份转让协议终止，2024年与安徽潮成的交易也未成功。多次股权转让失败可能让市场对公司的治理和发展前景产生怀疑，进而影响股价。
行业竞争加剧：汽车模具行业竞争激烈，天汽模面临着来自国内外同行的竞争压力。经济周期波动也会对汽车模具行业产生冲击，若市场需求下降，公司的订单和收入可能受到影响，这也会反映在股价上。
收购预期不明：天汽模拟收购东实股份50%股权，但市场对此次收购的前景存在担忧。东实股份业绩与东风系车企紧密相关，东风商用车销量下滑可能影响其业绩，且东实股份还存在历史债务等问题，这些不确定性使得投资者对天汽模的收购决策持谨慎态度，进而打压股价。
主力资金流出：从资金流向来看，天汽模近期主力资金净流出明显。例如7月22日主力资金净卖出4138.96万元，主力资金的持续流出表明市场主力对该股票的态度较为悲观，这也会推动股价下跌。