$*ST辉丰(SZ002496)$  辉丰股份：生物农业与氢能双轮驱动，超级利好引爆价值重估

在农业现代化与能源转型双重浪潮下，*ST辉丰（002496）凭借技术突破与战略卡位，正迎来前所未有的发展机遇。生物农业技术颠覆性创新、氢能产业链深度布局、政策红利集中释放，三重引擎推动这家老牌农化企业驶入增长快车道。

一、生物农业技术革命：小分子肥开启千亿蓝海市场

辉丰股份自主研发的高温高压裂解亚临界技术，以200℃高温、20个大气压将农林废弃物在30-60分钟内转化为高效有机肥，彻底颠覆传统肥料生产路径。该技术获得23项专利，成功解决土壤碳氮比失衡、病原物累积等痛点，被农业农村部列为重点推广技术。

商业化加速：

核心产品"能百旺"系列覆盖水稻、果蔬等18类作物，2025年一季度已在全国17个农业大省推广，预计全年销售收入突破6000万元，毛利率达50%以上。

与全球农化巨头深度绑定：富美时OEM贴牌定制全面启动，巴斯夫、先正达、安道麦等国际企业合作推进中，技术授权模式打开长期增长空间。

产能扩张：盐城大丰第二生产基地筹建中，控股尚微生态科技后，2025年产能将提升至10万吨级，目标三年内产销规模实现10倍增长。

二、氢能战略落地：绿氨储运卡位万亿赛道

依托石化仓储优势，辉丰股份深度布局氢能产业链，打造"绿氨制储运+氢能转化"一体化平台：

政策红利释放：江苏省《氢能产业高质量发展行动案》允许非化工区制氢加氢，公司规划的4.5万吨液氨低温罐项目已获备案，储运能力将达百万吨级，直接受益于宝武集团2030年千亿级氢能需求。

技术壁垒显著：全球领先的液氨转氢技术，实现绿氢储运成本降低60%。与中能建氢能合作布局吉林、甘肃等风光制氢基地，打造"风光发电-绿氨储运-氢能应用"闭环。

应用场景突破：钢铁行业氢冶金需求激增，公司绿氨产品已切入宝武集团供应链，预计2025年氢能相关营收突破2亿元。

三、财务拐点显现：扣非扭亏驱动估值修复

2025年一季度财报释放强烈反转信号：

扣非净利润1173万元（同比+231.4%），主营业务盈利能力实质性改善；

现金流净额增长308%至1486万元，应收账款减少44%，资金周转效率显著提升；

成本管控显效：三费费率同比下降20%，农药及贸易业务收入增长29%，新业务毛利率贡献超30%。

四、政策+资本双轮助推

政策护航：中央一号文件明确支持农业科技创新，公司小分子肥契合土壤修复方向，有望获得专项补贴；氢能项目纳入江苏省"十四五"重大项目库，享受税收减免及用地优惠。

资本聚焦：近5个交易日主力资金净流入超1.2亿元，技术面呈现"W底"突破形态，市净率1.58倍显著低于农化行业均值，机构测算目标价2.8-3.5元。

五、未来展望：万亿级产业生态构建

辉丰股份正从传统农化企业向"生物农业+绿色能源"双主业转型：

生物农业：计划3年内建成5大生产基地，形成"肥料+种子+土壤修复"全产业链，目标市占率突破15%；

氢能布局：打造长三角氢能枢纽，远期规划液氨年量500万吨，对应氢气供应能力达300万吨/年。

投资价值凸显：当前市值仅23亿元，若氢能+生物农业业务完全兑现，估值有望向百亿级迈进。技术突破与政策共振下，辉丰股份或将成为农业科技与氢能革命的标杆企业。

风险提示：新业务产能释放不及预期、大宗商品价格波动、氢能政策落地节奏变化。