新筑股份（002480）作为轨道交通与清洁能源双轮驱动的区域国企，其战略重组与业务转型正孕育独特价值机遇。在国企改革深化与双碳目标推进的背景下，公司展现出突破性成长动能，值得深入剖析。
战略重组释放资产价值
公司通过重大资产重组剥离非核心资产，向控股股东出售磁浮科技与交通科技公司股权，回笼资金聚焦轨道交通主业。同时拟发行股份收购蜀道清洁能源60%股权，切入光伏发电领域，形成\轨道交通+清洁能源\双主业格局。该交易完成后，清洁能源业务占比将提升至35%，显著改善盈利结构。重组完成后，公司资产负债率预计下降8个百分点，资产周转效率提升20%。
轨道交通业务突破性进展
公司深耕中低速磁悬浮系统研发，自主研制的100%低地板现代有轨电车通过CRCC认证，在成都、武汉等城市轨道交通招标中份额提升至12%。2024年轨道交通业务收入占比53%，其中现代有轨电车新签订单突破5亿元，同比增长28%。海外市场拓展取得突破，东南亚地区获得轻轨车辆订单，合同金额达1.2亿元。
清洁能源业务加速布局
通过收购蜀道清洁能源，公司获得四川地区260MW光伏电站资产，年发电量超3亿度。该电站平均IRR达9.2%，显著高于行业平均水平。在建的甘孜州光伏项目预计2025年并网，装机容量达50MW。与国网四川电力签署战略合作协议，参与\整县推进\分布式光伏项目，储备资源超1GW。
技术面呈现修复动能
股价在6.2元附近形成强支撑，该位置对应近三个月筹码密集区与黄金分割0.618位共振。近期单日成交额突破1.3亿元，创两个月新高，主力资金连续五日净流入超5000万元。北向资金持股比例提升至0.8%，融资融券余额环比增长15%，杠杆资金介入迹象明显。近20个交易日累计换手率138%，筹码交换充分，市场共识逐步形成。
财务结构边际改善
2024年经营活动现金流净额环比改善32%，应收账款周转天数缩短至180天。资产负债率稳定在85%，但通过资产重组后有息负债率下降至45%。尽管短期净利润承压，但轨道交通业务毛利率同比提升5个百分点至28%，清洁能源业务毛利率达34%。研发投入占比保持3.8%，累计获得专利217项，其中轨道交通制动系统专利占比达43%。
估值修复的三大驱动力
1. 政策红利释放：成渝双城经济圈建设带来轨道交通投资增量，公司作为本地龙头将优先受益
2. 产能释放周期：新津轨道交通产业园投产，车辆产能提升至150辆/年，交付周期缩短至90天
3. 资产证券化预期：控股股东旗下光伏资产注入预期明确，潜在估值提升空间超30%
当前市净率4.63倍低于高端装备行业均值40%，市销率3.9倍反映市场对业务转型的预期。随着资产重组落地及清洁能源项目并网，公司有望实现业绩拐点。技术面显示主力资金在6.2元附近完成筹码收集，量价配合呈现底部突破形态，中期目标指向8元价值中枢。
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）