宝莫股份（002476）作为国内聚丙烯酰胺领域的核心供应商，其技术储备与战略转型正推动价值重估进程。从核心业务到新兴布局，从财务改善到市场动能，这家企业展现出突破周期的成长潜力。
技术壁垒构建行业地位
公司深耕三次采油用化学品领域，聚丙烯酰胺产品覆盖阴离子、阳离子等全品类，三次采油市场占有率超35%。自主研发的耐温抗盐聚合物技术突破80℃高温油藏应用瓶颈，支撑胜利油田、长庆油田等核心客户增产需求。水处理业务方面，高难度稠油采出水资源化技术达到国际领先水平，成功应用于新疆、渤海湾等复杂地质条件油田，形成技术代差优势。2025年一季度净利润同比激增106%，毛利率提升至19.75%，显示产品结构优化成效显著。
财务结构呈现积极变化
尽管营收同比微降5.02%，但净利润增长106%印证盈利能力改善。期间费用率压缩至12.57%，管理费用同比下降14.48%，研发投入聚焦生物法生产工艺优化，单位成本下降8.3%。资产负债率稳定在11%，货币资金储备覆盖短期债务能力提升27%。股东户数减少至3.93万，户均持股市值增加7.66%，筹码趋向集中。机构持仓中长城系基金新进持仓超500万股，显示专业资金认可。
战略转型打开成长空间
公司加速布局新能源材料领域，年产5000吨聚丙烯腈基碳纤维原丝项目进入设备调试阶段，产品将切入风电叶片、氢能储罐等高端市场。矿业板块取得实质性突破，内蒙古多金属矿勘探权落地，探明银矿储量超800吨，铅锌金属量达15万吨，远期规划产能覆盖国内5%市场份额。海外市场拓展加速，东南亚水处理EPC项目中标金额突破1.2亿元，产品出口至23个国家和地区。
行业趋势强化竞争优势
全球油气开采资本开支回暖推动三次采油需求增长，公司作为中石化、中石油核心供应商，直接受益于页岩油开采技术升级。环保政策趋严背景下，工业废水回用率提升至75%，带动水处理化学品需求年增12%。聚丙烯酰胺全球市场规模突破80亿美元，公司出口业务占比提升至18%，汇率波动弹性显著。技术面显示股价突破长期震荡区间，量能持续放大，MACD指标维持多头排列，筹码平均成本4.76元与当前股价形成支撑。
需关注原油价格波动对下游需求的影响及新业务投产进度风险，但公司通过\核心产品升级+战略资源储备\双轮驱动，正在构建第二增长曲线。在油气开采技术迭代与新能源材料需求爆发的双重驱动下，其价值释放潜力值得期待。