$金正大(SZ002470)$  哈哈哈！金正大！

尘梦纷纷不记年，旧人蒙蒙散云边

浮生难得闲情致，且凭诗酒慰流年

金正伏泥已六年，谁人相思车马田

我独清欢守一念，云水无痕自成天

金正大的走势确实墨迹磨人，这是事实！在过去墨菲对金正的误判主要是集中在对控股股东债务重整的复杂性和时间跨度上；而今天看来，还有一个误判在于对业绩的“修复”，也明显过于乐观了；按墨菲前面的文章预期是2023年年报做最后的大额计提后2024后开始做出盈利的年报；但明显2024的年报是做正了，包括2025的一季也正了，然而扣非后再看就不难看出这利润调剂实在是勉为其难；看到这里你是否就觉得很失望？其实，也不至于非常失望，至少这年报利润调节的动机上是可以看到新东家是在努力作为；

     自墨菲最后一贴长文中说了金正在924行情回调到1.72一线应该就是目标价，这个价格在技术上看既是924行情启动的底部中枢的上限，也是墨菲推测这是924后国资市值管理和债务重整市值管理的底线；所以，在924行情结束后，金正一路调整下来在4月7日以一放量长阴杀破1.72一线，一步到位杀到1.56，隔日便放量大阳修复，三天内重新打到1.72，而后便开启一个围绕1.72一线温和放量的窄幅横盘走势，波动率快速收缩到极限，让整个盘面丧失做日内甚至波段操作的价值；但为何这种走势依然放出这么漂亮的量？对比924启动前的那段波动率收缩到极限的走势，当前平均量能已放大了近3倍；墨菲认为这就不是简单的横盘调整了；在这种极限窄幅的波动行情中，持续的放量，而且是踩在了“国资市值管理和重整的市值管理的”“924行情启动中枢”之上；那只能说明一个问题，有大资金在进场，吸收的筹码是来自924的套牢和1.72以下的获利回吐！而1.72以下的获利回吐实际上并不多，4月7日的长阴隔日被收复，就说明了这个问题；1.72下如果有大量获利回吐就不存在隔日快速反弹，最少会持续在1.72~1.46之间再走盘整；也就是说1.72下就是金正的死筹区；

而后是2025的1季报，随一季报闹得沸腾的是新东家的投资款没有落实的消息不胫而走；这个消息并没有带来股价的下跌，股价还是围绕1.72温和放量盘整；因为这个消息不是给小散们看的，是给沈才正看的；作为视果资的城投如果没钱买单，那代表的是什么问题？那就不是钱的问题了；所以这个问题是金正的小散完全不需要关心的问题；但也是金正的小散必须想清楚的问题；控股股东的债务重整实际上并不需要上市公司去做信批，除非控股股东的行为对上市公司和其他股东的权益构成重大影响或控股股东又要变更了等情形，那上市公司才有义务去信批；这种当年当爹的答应了让儿子买鸡赊账，结果儿子发现分期还款的时间到了手头有点紧，就给周围八卦的邻居透了点风，让他爹迫于群众的碎嘴压力好去掏荷包而已；但貌似当爹的也不富，只能叫儿子在鸡生的蛋上做下调剂；所以，墨菲看这个故事也是情理之中，只是这调剂的手段和时间是意料之外的粗糙和磨人;

说到这里，应该就明白为何公众号的新闻帖鹏总热烈表示一季度的增收增利，“预计”2025上半年也会大幅增收增利；但最后却来了个预亏的年报，而亏损的理由却是“海外投资和官司计提”；如果说前面几年连续动则近8亿的大额计提解决烂账问题，那这一亿几千万的亏损解决的是什么问题？按行业普遍的毛利率和净利率，金正大应该是赚还是亏?其实这个问题同样也是小散不需要关心问题，但却是必须想清楚的问题；墨菲的想法就当然是联系上面的小故事去描虎画龙一下；而7月10日的大宗，那四千万股溢价10%成交，墨菲的观点是过桥拍卖代持的股份物归原主了；总的而言，金正大当前作为果企，你所看到的信息都必然是“真实无误的”，至于你能不能理解，是否符合墨菲的理解，那并不重要；

什么是最重要的？那就是把重点思考回归到买入或继续持有金正大的逻辑上；金正大现在作为一家果企，那墨菲认为理解它就不能用民企的思维方式去理解和操作了；因为作为果企后，它在功能上看就是一个兼顾民生和地方才正的实体工具；它会被赋予更多的资源和渠道；就近期看到的作为“一果一品”项目的行业内“唯一的企业代表”，“唯一的”才是公众号这通篇文章最关键的词;其次，可以看见是秧视、人敏网、新桦网的报播，这是一种内容的光方认证；一句话概况就是：金正大已成为企业出海的果加名片；还有中东欧农业大会的企业出海推广，在海外进行技术参投应该是金正大做得十分务实的战略调整；毕竟在过去几年的债务困境中，国内市场份额确实已被抢占分吃，而且本身作为金丰的大股东，却没有利用金丰这个平台巩固市场份额，那只能说明行业㐻卷是在太严重，金丰的发展不达预期；所以通过全球布局技术参投的公司是一条更宽广的道路，而且还可以为果加创汇；所以，金正大当前的业绩，甚至未来几年的业绩真的不需要小散为之操心；作为果企，财务调节的弹性是很大的，买入金正和持有金正的核心逻辑已经从单纯业绩概念转变为“国家赋能”“企业出海”“民生财政工具”这一更高层级的逻辑上；联合国粮农的“一国一品”项目，为何叫“项目而非“会议”？墨菲认为必然是有“事前沟通”“事中商议”“事后落实”“有利可图”，所以金正大作为行业唯一代表参与这个项目后面会否有什么值得期待的公告呢？哈哈哈，也可能是墨菲想入非非了；但最起码有一点，当前股价，绝对让“国家名片”有点打码的羞涩；

敲了这么多字，也不知道冬菜给不给墨菲发，想到这里就想就此驻笔；但其他方面确实也没有什么可讲，无非就是磷矿何时投产，金丰何时上市;这些早在老文章中谈过，这些都是金正业绩弹性的所在，当然如果你要炒业绩的请不要抱太大期望，2025中报亏，那全年亏就基本确定；除非前面的大额计提来个大回冲；但这种可能性几乎是零；但如果你认同墨菲上面的逻辑猜想，那也不防可以抱有期待的坚守下去；至于交易操作上，墨菲认为1.72一线就是未来5年的绝对底部，波动率如果极低，那就不要动，波动率起来了可以用3成仓做网格，步长自己调节；太久不敲字，标点符号都不会用了，那种文思泉涌的感觉不再，估计错别字也不少，不想修改了估计也未必能发出来；

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