中证智能财讯海格通信（002465）8月9日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入22.29亿元，同比下降13.97%；归母净利润251.38万元，同比下降98.72%；扣非净利润亏损3633.63万元，上年同期盈利1.08亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.32亿元，上年同期为-7.4亿元；报告期内，海格通信基本每股收益为0.001元，加权平均净资产收益率为0.02%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3885万元，其中计入当期损益的政府补助为3993.84万元。

　　以8月8日收盘价计算，海格通信目前市盈率（TTM）约为-248.4倍，市净率（LF）约2.79倍，市销率（TTM）约7.64倍。

　　资料显示，公司属计算机、通信和其他电子设备制造业，主营业务覆盖无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.02%，同比下降1.49个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.36%，较上年同期下降1.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.32亿元，同比增加2.07亿元；筹资活动现金流净额-3.58亿元，同比减少7.39亿元；投资活动现金流净额-13.12亿元，上年同期为-7.66亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少46.46%，占公司总资产比重下降10.49个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加211.6%，占公司总资产比重上升4.82个百分点；在建工程合计较上年末增加35.56%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加3.01%，占公司总资产比重上升1.4个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末减少82.47%，占公司总资产比重下降3.55个百分点；短期借款较上年末增加28.58%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；长期借款较上年末增加34.63%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少0.08%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为14.58亿元，占净资产的11.7%，较上年末增加1.19亿元。其中，存货跌价准备为1.59亿元，计提比例为9.86%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.55，速动比率为2.27。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为广州数字科技产业投资集团有限公司、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、鹏华中证国防交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的杜水萍、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深、上海北斗七星股权投资基金中心(有限合伙)。在具体持股比例上，广州数字科技集团有限公司、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。