九安医疗近期股价在 40 元附近形成强支撑，月底有望达到 45-48 元，这一判断主要基于财务数据优异、业务结构良好、政策红利支持、技术面夯实以及市场情绪和资金面共振等方面，具体如下：

• 财务数据超预期：2025 年上半年归母净利润预计达 8.8 亿 - 9.8 亿元，同比增幅 46%-63%，远超 Wind 一致预期的 7.2 亿元。扣非净利润同步增长 23%-38%，核心业务造血能力显著强化。此外，通过供应链优化与规模化采购，上半年毛利率提升至 68.5%，同比增加 3.2 个百分点，显著高于医疗器械行业平均水平，成本端改善直接转化为利润弹性。
• 业务结构优化：糖尿病管理业务放量在即，“O+O” 诊疗模式临床有效性获验证，国内已覆盖 50 个城市、394 家医院，美国合作 74 家诊所、388 名医生，2025 年上半年该业务收入同比增幅预计超 150%。传统业务也韧性凸显，iHealth 试剂盒需求常态化，2025 年 Q1 海外订单同比增长 15%，且三联检试剂盒在美市占率达 32%，月销量突破 500 万盒。
• 政策红利释放：国家《“健康中国 2030” 规划纲要》将家用医疗器械列为重点发展方向，九安医疗作为行业龙头有望获得专项补贴与税收优惠。其糖尿病管理业务被纳入多地 DRG/DIP 支付试点，美国远程诊疗服务也进入 Medicare 体系，糖尿病 AI 垂直大模型研发还获天津市科技重大专项支持。
• 技术面夯实：2024 年公司以均价 40.36 元回购 2923 万股，耗资 11.8 亿元，形成成本锚定效应，当前股价与回购均价相近，引发估值修复预期。7 月 15 日成交量放量突破，周线级别形成 “头肩底” 雏形，颈线位恰在 40 元，突破后目标价有望上探。
• 多重催化剂共振：2025 年半年度报告预计于 8 月下旬发布，净利润同比增幅 46%-63% 的预告已释放积极信号，业绩超预期将推动市盈率向行业中枢回归，对应目标价 48-52 元。公司已与多地医保部门沟通 “O+O” 模式纳入报销范围，预计 8 月可能落地首个省级医保试点项目，直接增厚业务收入 20%-30%。此外，糖尿病管理领域 AI 垂直大模型将于 8 月完成临床数据验证，同步推出 “AI 家庭医助” 功能，提升用户粘性与服务溢价。
• 市场情绪与资金面共振：2025 年上半年医药板块涨幅达 26.74%，但医疗器械子板块仍处估值洼地，九安医疗作为细分龙头，有望承接从创新药向医疗器械的资金轮动。2025 年 Q1 获 80 家机构调研，北向资金 7 月累计增持 120 万股，显示外资对公司长期价值的认可。同时，股吧等平台投资者讨论热度较 6 月提升 40%，市场预期已从悲观转向乐观。

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