前段时间已经分析了九安的两次员工持股计划，其股份来源为公司回购的库存股，员工行权价略高于回购价，表明没有损害社会公众股东的利益。

现在分析一下公司20年和21年两次股权激励计划的情况。两次股权激励的股份来源均为增发。

20年计划公布日为20年8月27日，当时公司股票交易价格为11—12元，行权价为11.59元。份额为1286万股，4段行权时间为21年10月至25年10月，24年末还剩余81.25万股未行权。

21年计划公布日为21年10月28日，当时公司股票交易价格为6—6.3元，行权价为6.49元。份额为737万股，4段行权时间为23年5月至27年5月，24年末还剩余327.1602万股未行权。

由此推断，公司股权激励计划的行权价并未低于计划公布时的市场价，谈不上侵害社会公众股东的利益。与其抱怨现在激励对象的行权价大大低于当前的市场价，不如说正是激励对象们的努力工作使得近几年公司的业绩大幅提升，股价也同步提高，公司的内外股东均受益。