云南锗业深陷“三低困局”
技术低端化：主营锗锭占比近6成，毛利率不足17%，高端半导体衬底（4-6英寸）被美日垄断，6英寸量产无期；
盈利空心化：深加工产品占比仅22%，成本高企致扣非净利连年承压，2022年亏损2589万；
定价边缘化：全球10%产能却无定价权，国际订单受制贸易壁垒，高端市场遭FLIR、AXT挤压。 ，画饼难充饥。