以前不懂怎么分析股票、分析公司，就抄别人的作业，别人说海康威视研发投入高，是优秀的企业，我信了。

几年过去了，跌得一塌糊涂。

现在自己慢慢上道了，我觉得研发投入再多，也不能认为一家公司优秀，因为盈利性企业存在的目的是赚钱，所以判断公司是否优秀，唯一标准是公司能否持续赚钱。

海康所在的行业特征，限制了它持续赚钱的能力。

或许高比例研发投入，只不过是行业特征决定的迫不得已。它决定了企业能否活下去，而不代表企业优秀。

大概看了海康的财报，它同时具备科技和制造两个特征，和大疆相似。

和大疆不同的是，它的产品特别杂，单价不太高，使用场景有限，算法容易被替代。

1、产品杂

打开财报，第一感受就是产品特别杂，有点像小家电这个细分市场。

美的方洪波在收缩小家电，他承认这个领域变化快，细分品类规模不够大，对美的这种走标准化、规模化的制造型企业来说，不适应。

产品杂，规模化就是个问题，不能规模化，成本就降不下来。

海康的产品，还是容易过时的类型。

2、市场打不开

安防领域的摄像头，买一台去可以用很多年，无人机则会有丢失再买、更换电池、换最新款等需求。

简单理解，安防设备是工业级，换代慢；无人机是消费级，换代快。所以市场空间不同。

3、技术打造的竞争壁垒不可靠

安防相关产品，核心技术是图像处理，这类技术没有进入壁垒，外溢速度还很快，某个企业可能暂时领先，但不会一直领先。

4、很容易受地缘政治影响

这是很简单的道理，哪怕是中国，也不会允许国外品牌的视频监控类产品大规模进入市场。

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$海康威视(SZ002415)$