中证智能财讯高德红外（002414）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入19.34亿元，同比增长68.24%；归母净利润1.81亿元，同比增长906.85%；扣非净利润1.52亿元，同比增长15707.77%；经营活动产生的现金流量净额为1062.67万元，上年同期为-1.25亿元；报告期内，高德红外基本每股收益为0.0424元，加权平均净资产收益率为2.82%。

　　以8月25日收盘价计算，高德红外目前市盈率（TTM）约为-194.13倍，市净率（LF）约8.46倍，市销率（TTM）约15.94倍。

　　资料显示，公司业务涵盖了红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统、完整装备系统总体、传统非致命性弹药及信息化弹药。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.82%，同比上升2.56个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.41%，较上年同期上升2.18个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1062.67万元，同比增加1.35亿元；筹资活动现金流净额3.69亿元，同比增加3.93亿元；投资活动现金流净额-4.84亿元，上年同期为-3.81亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司债权投资较上年末增加38.48%，占公司总资产比重上升2.62个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加19.04%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；货币资金较上年末减少19.02%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；递延所得税资产较上年末减少70.71%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加41.04%，占公司总资产比重上升3.17个百分点；合同负债较上年末减少14.39%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加24.56%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.76%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为24.53亿元，占净资产的37.61%，较上年末增加2.92亿元。其中，存货跌价准备为3.02亿元，计提比例为10.97%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.71，速动比率为0.88。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、2022年员工持股计划持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。