中证智能财讯雷科防务（002413）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.42亿元，同比增长9.77%；归母净利润亏损4167.21万元，上年同期亏损6642.59万元；扣非净利润亏损5461.73万元，上年同期亏损7282.62万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，上年同期为1946.21万元；报告期内，雷科防务基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-1.22%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1294.53万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为931.12万元，计入当期损益的政府补助为410.43万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为-111.21万元。

　　以8月15日收盘价计算，雷科防务目前市盈率（TTM）约为-22.74倍，市净率（LF）约2.48倍，市销率（TTM）约6.54倍。

　　资料显示，公司的主要业务包括雷达系统业务群、卫星应用业务群、智能控制业务群、安全存储业务群、智能网联业务群的相关产品研发、制造和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.22%，同比上升0.57个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.66%，较上年同期上升0.84个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.16亿元，同比减少1.35亿元；筹资活动现金流净额-3455.23万元，同比增加1.6亿元；投资活动现金流净额-1.17亿元，上年同期为-4524.95万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少45%，占公司总资产比重下降5.29个百分点；存货较上年末增加13.83%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加127.06%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；预付款项较上年末增加29.09%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少16.14%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.69%，占公司总资产比重下降0.5个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少44.85%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；租赁负债较上年末增加15.93%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为7.1亿元，较上年末增长5655.46万元，占应收账款总额比例为51.77%，较上年末下降0.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为9.47亿元，占净资产的27.85%，较上年末增加1.15亿元。其中，存货跌价准备为1.16亿元，计提比例为10.94%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.36，速动比率为1.58。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘升、伍捍东、韩周安，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、北京雷科众投科技发展中心(有限合伙)。在具体持股比例上，曾涛持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。