中证智能财讯联发股份（002394）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入20.27亿元，同比下降17.93%；归母净利润1.84亿元，同比增长274.12%；扣非净利润1.29亿元，同比增长23.83%；经营活动产生的现金流量净额为5.73亿元，同比增长99.31%；报告期内，联发股份基本每股收益为0.569元，加权平均净资产收益率为4.39%。

　　以8月25日收盘价计算，联发股份目前市盈率（TTM）约为10.58倍，市净率（LF）约0.84倍，市销率（TTM）约0.95倍。

　　资料显示，公司是一家拥有从棉花加工至成衣生产的完整产业链，集棉纺、色织、印染、家纺、针织、制衣、品牌、贸易、物流以及新能源于一体的大型纺织企业，是全球高档色织面料生产商和全球高档品牌衬衫制造商之一。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.39%，同比上升3.13个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.77%，较上年同期上升2.48个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5.73亿元，同比增长99.31%；筹资活动现金流净额-4.4亿元，同比减少2.39亿元；投资活动现金流净额1.04亿元，上年同期为1.43亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加46.83%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；存货较上年末减少24.12%，占公司总资产比重下降4.12个百分点；其他非流动资产较上年末增加1149.77%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少12.61%，占公司总资产比重下降1.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少70.74%，占公司总资产比重下降6.8个百分点；长期借款较上年末增加58.89%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少39.41%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加12.6%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.59，速动比率为2.57。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为吴建华、BARCLAYS BANK PLC、汪莉、张志英，取代了一季度末的刘小娟、谢玲华、张俊杰、廖东强。在具体持股比例上，陈忠明、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、李义珍持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，联发股份10.81%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东江苏联发集团股份有限公司质押3500万股公司股份，占其全部持股的26.73%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。