摘要
这家耐火材料公司积极布局新兴产业，投资AI芯片公司，预计今年实现规模化收入；此前投资公司的产品硅碳负极材料可应用于固态电池，预计年底前投产。
投资要点
① 主业企稳，全年有望实现营收利润双增
② 跨界投资AI芯片公司，预计今年实现规模化收入
③ 投资公司的硅碳负极材料可应用于固态电池
北京利尔
6月19日，北京利尔（002392.SZ）披露最新调研纪要，公司当日获国泰海通证券、中信证券、天风证券等超40家机构调研。机构主要关注公司本年度业绩预期，以及跨界投资的AI芯片、锂电等情况。
公开资料显示，公司是国内耐火材料企业，主营业务为钢铁、有色、石化、建材等高温工业用耐火材料的开发、生产、销售等，并承担高温热工装备用耐火材料的整体承包业务。近些年来，公司一直在积极调研并布局未来有发展潜力的新兴产业。
① 主业企稳，全年有望实现营收利润双增
公司此前在2024年年报中称，2024年在耐火材料行业整体运行趋弱，行业企业盈利普遍下滑的背景下，公司总体运行平稳。2024年全年实现营收/归母净利润63.27亿/3.19亿元，同比+11.66%/-18.65%。从营收占比来看，2024年耐火材料行业营收占比超70%。
不过，2025Q1公司主业经营指标改善，2025Q1实现营收16.69亿元，同比增长10.54%；归母净利润为1.26亿元，同比增长49.35%。
华泰证券指出，根据Wind，SW钢铁普钢板块2025Q1归母净利同比扭亏为盈，未来若压减产量供给有望改善钢厂盈利，进而推动耐材价格回升。
公司5月27日公告称，已通过内蒙古产权交易中心成功受让内蒙古包钢利尔高温材料有限公司（简称"包钢利尔"）20%股权，成交价格为3257.75万元，持股比例增至70%，纳入公司合并报表范围。
公司在调研中表示，公司今年上半年耐火原料新产线已投产，包钢利尔已完成并表，海外业务增长趋势良好，都将对全年收入及利润产生积极影响，目前公司对实现双增长的目标依然保持信心。
② 跨界投资AI芯片公司，预计今年实现规模化收入
公司表示，随着大模型训练与推理以及AI相关应用的爆发式增长，市场对于AI算力以及对应AI芯片的需求前景广阔。从自身发展战略出发，公司需要寻求新的增长曲线。
今年5月12日，北京利尔公告称，公司及董事长分别出资2亿元、5000万元，认购上海阵量股权。
据介绍，公司此次投资的上海阵量成立于2020年，是由商汤科技联合三一集团、粤民投共同战略投资的AI芯片公司，专注于人工智能推训场景的GPGPU研发制造等，目前已量产两代AI芯片，最新一代GPGPU芯片2025年将按季度分批交付。不过，标的公司2024年末净资产1.07亿元，亏损1.90亿元，公司预计在2025年实现规模化收入。
公司在调研中表示，近期投资的AI芯片公司，具有较为强大的股东背景与高效的研发团队，产品已得到市场与客户验证。公司独立运营后，将会汲取更多的优势资源，预计今年将会在营收与融资方面有更多突破性的进展。
③ 投资公司的硅碳负极材料可应用于固态电池
在新能源领域，公司于2024年1月份投资联创锂能，该公司主要布局硅碳负极。公司在调研中表示，联创锂能从核心原料、工艺、设备等各环节实施自主研发，目前核心产品通过了众多电池厂商的验证，在固态电池领域将有较好的发展前景。
公司此前在互动平台表示，联创锂能在固态电池领域拥有丰富的技术储备，其产品硅碳负极材料可应用于固态电池。
产能方面，联创锂能已完成量产产线的设计工作，目前项目土地已取得，将进入建设阶段，预计今年年底前投产，公司预计将在2026年实现显著的收入与利润规模。
