上证报中国证券网讯（邱思雨记者操子怡）在AI技术浪潮持续涌动的背景下，光模块市场需求正迎来高速增长。近日，FPC龙头东山精密对外披露了一则收购计划，公司拟以59.35亿元的价格收购索尔思光电，切入光通信领域。

　　为何东山精密会选择索尔思光电作为收购标的？当前光模块赛道的高景气度能否持续？这些问题已成为投资者关注的焦点。

　　市场、产业链、技术多维度协同

　　资料显示，东山精密主要从事电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件等的研发、生产和销售。索尔思光电是全球知名的光模块供应商，具备垂直一体化的光模块产品线，实现了从光芯片设计到光模块组装测试的全产业链布局。

　　据该公司相关人士介绍，本次收购完成后，双方能够在产业链方面实现高度协同，以优化成本与产能分布。索尔思光电对外采购电子元件、PCB板等原材料，而东山精密系全球第三大PCB供应商。在完成收购后，索尔思光电可降低原材料的采购成本。

　　从下游市场来看，无论是FPC产品，还是光模块产品，在通信设备、数据中心、AI等领域均有规模化应用。因此，双方在下游的客户具有一定重叠性。“完成收购后，双方在国际市场不仅能够加强现有共同客户粘性，还能进一步拓展海内外市场，促进国内国际双循环。”该人士表示。

　　今年一季度，东山精密实现营业收入86.02亿元，同比增长11.07%；归母净利润4.56亿元，同比增长57.55%。截至2025年3月31日，东山精密包括货币资金、交易性金融资产等在内的流动资产合计224.8亿元，经营活动产生的现金流量净额13.65亿元，财务状况稳健。

　　另外，本次收购将进行业务、资产、财务、人员等多方面整合。业务方面，索尔思光电在保持业务经营和管理的相对独立的基础上，在市场渠道、产业链、技术产品开发等方面与东山精密进行协同融合。财务方面，交易完成后，索尔思光电将纳入东山精密合并报表范围。

　　公告显示，2024年（经审计）至2025年1—3月（未经审计），索尔思光电分别实现营业收入为29.32亿元、9.75亿元；同期净利润为4.05亿元、1.57亿元。

　　有望开拓新的增量市场

　　近年来，在AI技术演进与云计算发展的双重驱动下，数据中心对高速率数据传输的需求愈发迫切。在此背景下，具备高带宽特性的光通信技术，在高速互连场景中的核心价值正不断凸显。

　　光模块和光芯片为光通信中的核心产品。民生证券分析师方竞表示，索尔思光电为行业技术领先者，其采用垂直一体化的产品线和IDM模式，在光芯片设计与制造、光器件生产、光模块的设计、组装及测试等全流程环节实现了全面布局。

　　在芯片技术领先的同时，索尔思光电具备较高的光芯片自供率。“索尔思光电具备国内竞争对手少有的50G、100GEML等高速率光芯片自主设计制造能力，其所生产的高速光模块基本搭载自产光芯片。”方竞进一步提到，“公司光模块产品竞争力突出，400G和800G系列产品已实现批量交付，并具备向下一代AI算力中心提供1.6T光模块产品的垂直整合能力。”

　　另值一提的是，本次收购金额最高59.35亿元，以索尔思光电2024年净利润测算，其静态市盈率（PE）约为14.7倍。“这对比目前市场光模块公司估值处于较低水平。”招商证券分析师鄢凡直言。

　　“总体来说，本次交易实施有助于东山精密突破高速光芯片技术瓶颈，切入AI算力基础设施赛道，优化客户群体结构及业务结构，实现全球市场的进一步开拓。”东山精密相关负责人向记者表示。