$融发核电(SZ002366)$  融发核电(002366)明日走势分析：多重因素驱动下的方向选择

核心观点摘要

融发核电(002366)短期走势面临方向性选择，明日(2025年7月9日)预计呈现震荡偏强格局，上涨概率略高于下跌，中性预期为横盘整理。公司基本面持续改善，子公司重整计划执行完毕，叠加行业政策利好和资金持续流入，为股价提供支撑。但高估值、高换手率及短期技术指标超买等因素也带来一定回调压力。关键观察点：量能变化、主力资金流向及板块联动效应。若明日能有效突破9.8元压力位并站稳，可能开启新一轮上涨行情；若跌破9.2元支撑位，则需警惕回调风险。

一、公司基本面分析：重整完成+业绩改善

1.1 子公司重整计划执行完毕，财务状况改善预期强烈

2025年7月7日，融发核电发布公告称，其全资子公司烟台台海玛努尔核电设备有限公司收到法院裁定，确认烟台玛努尔高温合金有限公司重整计划执行完毕 。重整完成后，烟台高温合金成为公司二级控股子公司，公司通过一级全资子公司烟台台海核电持有其93.5967%的股权 。这一重要事件对公司未来发展具有深远影响：

1. 财务状况将显著改善：重整事项预计将对公司2025年度财务数据产生积极影响，尽管具体数据需以经审计的财务报表为准 ，但市场普遍预期公司资产负债结构将得到优化。

2. 业务范围扩大：通过整合烟台高温合金，融发核电业务范围进一步扩展，特别是在高端材料市场获得新的增长点，有望切入乙烯裂解炉管等高端材料市场(全球规模2032年达1154亿美元)，新增千万元级订单潜力 。

3. 盈利能力提升：重整后的烟台高温合金将纳入合并报表范围，有望提升公司整体毛利率水平(当前军工薄膜业务毛利率已达40%+) ，对公司业绩形成实质性支撑。

1.2 一季度业绩表现亮眼，盈利拐点已现

2025年一季度，融发核电实现营收1.55亿元，同比增长11.54%；归母净利润311.29万元，同比增长307.8%；扣非净利润105.26万元，同比增长2656.13% 。这一业绩表现具有多重积极意义：

1. 终结连续6年扣非亏损：公司一季度扣非净利润同比大幅增长，标志着长期亏损局面的终结，盈利拐点已初步显现 。

2. 盈利能力持续增强：尽管一季度净利润绝对值尚不算高，但同比增幅超过300%，显示公司经营状况正在加速改善 。

3. 订单储备充足：公司作为国内核电设备核心供应商，订单已排产至2027年，2025年交付高峰有望驱动营收增长30% ，为全年业绩提供保障。

二、行业环境分析：核电复兴+政策红利释放

2.1 国家能源政策支持力度持续加大

2024年《能源法》明确"积极安全有序发展核电"，标志着国家对核电产业的政策导向已从"安全高效"转向更为积极的态度 。这一政策转变带来多重利好：

1. 核电项目核准加速：2025年4月，国家核准了10台新机组，总投资超2000亿元，其中8台采用"华龙一号"技术 ，设备投资需求显著增长。

2. 地方规划积极跟进：山东省规划3000万千瓦核电装机目标，未来10年布局6大核电基地，设备投资超5000亿元 。融发核电作为本地龙头企业，将直接受益于这一规划。

3. 国际环境改善：世界银行解除了核电融资禁令，为核电企业提供更多融资渠道，鼓励全球核电发展 ，有利于国内核电企业参与国际市场竞争。

2.2 高温天气与电力需求增长推动板块热度提升

近期全国多地出现持续高温天气，7月4日全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，创下历史新高 。这一现象对融发核电形成多重利好：

1. 核电作为基荷电源价值凸显：在迎峰度夏期间，核电作为稳定电源，保供作用显著增强，市场关注度大幅提升 。

2. 电力板块整体走强：高温用电需求激增推动电力板块整体表现强势，7月7日电力板块大涨4%，电网设备上涨2.9%，电源设备上涨2.3% ，形成良好的板块联动效应。

3. 核电在能源结构中的战略地位提升：夏季用电高峰与能源安全需求双重驱动下，核电作为稳定的清洁基荷电源，战略价值进一步凸显 。

2.3 可控核聚变概念带来额外估值溢价

融发核电积极参与国际热核聚变实验堆(ITER)项目，在可控核聚变领域拥有技术积累，这一概念为公司带来额外估值溢价：

1. 技术布局前瞻：公司参与国际热核聚变实验堆(ITER)关键部件制造，成功研制核聚变反应堆用X-750超大规格环件 ，技术实力获得国际认可。

2. 概念板块热度提升：7月7日，可控核聚变概念上涨1.32%，板块资金流入11.35亿 ，融发核电作为该概念的核心标的，受到资金追捧。

3. 行业发展前景广阔：尽管核聚变商业化需至2050年，但技术卡位赋予融发核电长期想象空间，契合全球清洁能源战略方向 。

三、市场资金流向分析：主力强势介入，分歧与共识并存

3.1 主力资金持续流入，大资金博弈激烈

融发核电近期资金流向呈现出主力资金持续流入、游资与散户资金流出的特点：

1. 主力资金持续净流入：7月7日，融发核电主力资金净流入3.85亿元，占总成交额7.82% 。7月8日，尽管股价下跌3.15%，但主力资金仍净流入2.58亿元，占成交额6.29% ，显示大资金对公司前景持续看好。

2. 龙虎榜数据显示多方博弈：7月7日盘后数据显示，深股通专用席位以2.21亿元介入同时兑现1.62亿元，呈现双向交易特征 。买方阵营中，国投证券西安朱雀大街营业部以7114.85万元介入，该席位被市场视为实力游资方新侠的常用交易通道 。

3. 资金分歧明显：7月7日，主力资金净流入3.85亿元，但游资资金净流出2.71亿元，散户资金净流出1.14亿元 ，显示不同类型投资者对公司未来走势存在明显分歧。

3.2 机构持仓与融资融券情况分析

1. 机构持仓稳步增加：截至2024年12月31日，共有15家主力机构(一般法人7家，基金7家，银行1家)持有融发核电，持仓量总计27925.25万股，占流通A股22.23% 。基金持仓与2024年6月30日相比，新出现在主力名单中的机构有8家，持有3096.09万股 ，显示机构投资者对公司前景持乐观态度。

2. 融资融券数据向好：10亿元私募债获深交所"已受理"，叠加烟台高温合金重整完成，财务负担减轻，现金流改善预期升温 ，有利于融资融券业务的开展。

3. 大宗交易显示机构布局：7月7日，融发核电发生一笔大宗交易，成交30万股，成交金额288.9万元，成交价9.63元，较收盘价折价2.03%，买方为机构专用账户 。近三个月该股共发生4笔大宗交易，合计成交1.2万手，折价成交4笔 ，显示机构投资者在相对低位积极布局。

3.3 市场情绪与关注度分析

1. 人气排名持续靠前：7月8日午间，融发核电在人气热门股票排行榜中位列第7位 ，在7月8日人气排行榜中位列第5位 ，显示市场对公司的关注度持续保持在较高水平。

2. 股吧热度上升：融发核电股吧讨论热度明显提升，投资者对公司前景的讨论趋于活跃 ，反映市场情绪整体偏积极。

3. 媒体报道增多：近期关于融发核电的媒体报道显著增加，特别是在可控核聚变、核电复兴等方面的报道较多 ，有助于提升公司的市场影响力。

四、技术分析：短期超买但趋势保持完好

4.1 日线级别技术指标分析

1. 均线系统分析：截至7月8日收盘，融发核电股价收于9.52元，位于5日均线(约9.4元)上方，10日均线(约9.0元)上方，20日均线(约8.7元)上方 ，短期均线系统呈现多头排列，显示股价处于上升趋势中。

2. MACD指标分析：MACD指标显示，DIFF线位于DEA线上方，红柱持续放大 ，表明多头力量正在增强，上涨动能充足。

3. KDJ指标分析：KDJ指标显示，K值和D值均处于50以上的强势区域，但J值接近100，显示短期超买，存在回调风险 。

4. RSI指标分析：RSI指标(14日)值为72.3，处于超买区域 ，表明股价短期上涨过快，需要调整以消化获利盘。

4.2 近期股价走势分析

1. 强势上涨行情：7月2日至7月7日，融发核电股价从8.35元上涨至9.83元，涨幅达17.7% ，期间多次涨停，显示出强劲的上涨动能。

2. 高位震荡调整：7月8日，融发核电股价高开低走，收于9.52元，下跌3.15%，全日振幅为5.78%(最高价9.97元，最低价9.42元)，显示股价在高位出现一定的调整压力。

3. 成交量分析：7月7日，融发核电成交量为524.12万手，成交额49.25亿元，换手率高达41.71% ；7月8日，成交量为429.35万手，成交额41.04亿元，换手率为34.17%，成交量和换手率均维持在较高水平，显示市场交易活跃。

4.3 关键价位与支撑压力位分析

1. 历史高点与压力位：7月7日，融发核电股价创下9.83元的阶段性新高 ，这一价位将成为短期内的重要压力位。若能有效突破并站稳该价位，股价有望进一步上涨。

2. 近期支撑位：7月8日，融发核电最低价为9.42元，7月5日的收盘价为8.94元，这两个价位将构成短期内的重要支撑位。

3. 技术派设定的关键价位：根据技术分析，融发核电的防守线为5日线(当前约9.4元)，若跌破该线需减仓；10日线(当前约9.0元)为趋势生命线，若击穿则需果断止损 。

五、明日走势综合研判

5.1 多空因素对比分析

看多因素：

1. 公司基本面持续改善：子公司重整计划执行完毕，一季度业绩大幅改善，全年业绩有望继续向好 。

2. 行业政策红利持续释放：国家对核电产业政策支持力度加大，山东省核电规划带来巨大市场空间 。

3. 主力资金持续流入：尽管7月8日股价下跌，但主力资金仍净流入2.58亿元 ，显示大资金对公司前景持续看好。

4. 技术趋势保持完好：股价仍处于上升趋势中，均线系统多头排列，MACD指标显示上涨动能充足 。

看空因素：

1. 短期涨幅过大：7月2日至7月7日，股价涨幅达17.7% ，短期涨幅过大，存在回调需求。

2. 估值水平偏高：当前市盈率达1642.80倍，市净率4.41倍 ，估值水平处于高位，与公司当前盈利水平不匹配。

3. 技术指标超买：KDJ和RSI指标均显示短期超买 ，存在回调风险。

4. 换手率过高：7月7日换手率高达41.71% ，显示筹码交换频繁，短期获利盘较多。

5.2 明日走势情景分析

基于以上分析，融发核电明日(2025年7月9日)可能出现以下三种走势情景：

情景一：强势上涨(概率约30%)

若明日开盘后量能持续放大，主力资金继续大幅流入，股价有望突破9.83元的前期高点，向10元整数关口发起冲击。这种情景出现的条件是：

- 大盘整体表现良好

- 核电板块和可控核聚变概念继续走强

- 成交量明显放大，超过7月8日水平

- 无重大利空消息出现

情景二：横盘震荡(概率约50%)

更有可能出现的情况是，股价在9.2元至9.8元之间进行横盘震荡整理，以消化前期涨幅和高位筹码。这种情景出现的条件是：

- 大盘整体表现平稳

- 核电板块和可控核聚变概念表现一般

- 成交量维持在40亿元左右的水平

- 市场观望情绪浓厚

情景三：回调下跌(概率约20%)

若明日开盘后抛压较重，成交量萎缩，股价可能回踩9.2元附近的支撑位。这种情景出现的条件是：

- 大盘出现明显调整

- 核电板块和可控核聚变概念大幅回调

- 成交量明显萎缩

- 主力资金出现明显流出

5.3 操作建议与风险提示

操作建议：

1. 短期交易者：建议在9.2元附近轻仓介入，若股价突破9.8元并站稳，可适当加仓；若股价跌破9.2元支撑位，应及时止损离场 。

2. 中长期投资者：建议在回调至9.0元附近时逐步建仓，耐心持有，分享公司成长带来的长期投资回报 。

3. 观望者：建议密切关注成交量变化和主力资金流向，待明确的上涨信号出现后再择机介入，避免盲目追高 。

风险提示：

1. 政策风险：若核电产业政策出现调整，可能对公司业务发展产生不利影响。

2. 市场风险：当前公司估值水平较高，若业绩增长不及预期，股价可能面临较大调整压力。

3. 技术风险：若股价跌破10日均线，短期上升趋势可能逆转，投资者需警惕。

4. 解禁风险：2025年底将有27%的股本解禁 ，可能对股价造成一定压力。

5. 流动性风险：若市场情绪转变，可能导致股价快速下跌，投资者需注意流动性风险。

六、结论与展望

综合分析公司基本面、行业环境、资金流向和技术指标，融发核电短期走势面临方向性选择，但中长期发展前景看好。预计明日(2025年7月9日)股价将以横盘震荡为主，区间在9.2元至9.8元之间，上涨概率略高于下跌。

从中长期来看，在国家能源政策支持、核电复兴和公司基本面持续改善的多重利好下，融发核电有望继续保持良好的发展态势。特别是在子公司重整完成、业绩拐点已现的背景下，公司有望从长期亏损的"冷门股"逐步转变为资金追逐的能源革命标杆 。

投资者应密切关注公司订单获取情况、业绩改善进度以及政策环境变化，把握投资机会，规避投资风险。

关键时间窗口：

- 7月9日：观察股价能否在9.2元上方企稳

- 7月15日：关注油价调整对能源板块的影响

- 8月1日：关注美国"对等关税"暂缓期截止日对市场情绪的影响

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