$融发核电(SZ002366)$   一、投资主体与金额

投资主体：中石油集团通过旗下金融平台 中国石油集团资本股份有限公司（中油资本） 联合 中国石油天然气集团、中国石油天然气股份公司，共同向参股公司 昆仑资本 增资。

增资总额：32.75亿元，三方按原持股比例出资：

中石油集团（51%）：出资16.705亿元

中国石油股份（29%）：出资9.495亿元

中油资本（20%）：出资6.55亿元

昆仑资本增资后股权结构：

股东名称 增资前出资额（亿元） 增资后出资额（亿元） 股权比例

二、投资目标：可控核聚变项目布局

昆仑资本此次增资主要用于以下两个核心项目：

参股聚变新能（安徽）有限公司：

投资额：29亿元（计划于2025年6月30日前认缴）。

持股比例：20%（聚变新能其余股东为安徽国资背景企业及蔚来汽车关联公司）。

技术路线：推行“三步走”战略：

紧凑型聚变实验装置（BEST） → 聚变工程示范堆（CFEDR） → 商业聚变堆。

BEST装置已于2025年5月启动总装，预计2027年建成。

入股中国聚变能源有限公司（国家队平台）：

昆仑资本将持股20%，成为仅次于中核集团（持股57%）的第二大股东。

该公司由中核集团联合24家央企/科研机构成立，定位为可控核聚变研发与电力供应主体。

三、技术背景与战略意义

技术突破：

中国环流三号（中核集团）：2025年实现离子温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的“双亿度”突破，标志中国进入聚变燃烧实验阶段。

EAST装置（中科院合肥研究院）：2025年1月实现1,066秒长脉冲运行，刷新世界纪录。

战略转型需求：

中石油集团通过投资可控核聚变（零碳排放、燃料近乎无限），布局未来清洁能源，应对能源化工产业转型挑战。

聚变能商业化预计在 2040–2050年 实现，中石油此举旨在抢占能源技术制高点。

四、行业趋势与资本动向

国家队主导：中核集团、中科院牵头大型装置（如ITER、环流三号），央企注资密集（如中国核电、浙能电力参股中国聚变公司）。

商业化公司崛起：

能量奇点：建成全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”，磁场强度达21.7特斯拉（超美国纪录）。

星环聚能：球形托卡马克技术达世界领先水平。

全球投资热潮：美国私营企业融资超120亿美元（如Helion Energy单笔17亿美元），中国“十五五”期间将进入资本开支扩张期。

总结

中石油集团通过昆仑资本向可控核聚变领域投入32.75亿元，重点布局聚变新能（BEST工程）和中国聚变能源公司（国家队），既是响应国家能源战略需求，也是传统油气巨头向“零碳能源”转型的关键落子。中国在聚变技术（双亿度突破、长脉冲运行）和工程化（BEST 2027年建成）上已居国际前列，商业化进程或于2040–2050年迈入爆发阶段1

中石油集团 58.395 75.10 51%

中国石油股份 33.205 42.70 29%

中油资本 22.90 29.45 20%

合计 114.5 147.25 100%