【中恒电气：AI算力基建浪潮中的技术领航者】
在人工智能算力需求爆发与数据中心绿色化转型的双重驱动下，中恒电气凭借高压直流供电（HVDC）领域的技术壁垒与前瞻性布局，正迎来业绩与估值双升的历史性机遇。这家深耕电力电子行业二十余年的国家级单项冠军企业，近期在资本市场展现出强劲的基本面动能与技术突破潜力，值得深入剖析。
技术护城河：全球HVDC市场的话语权
作为全球仅有的三家HVDC核心供应商之一，公司主导制定《信息通信用240V/336V直流供电系统》国家标准，其供电系统效率突破97.5%，功率模块转换效率达98.5%，技术指标领先行业平均水平。与阿里巴巴联合研发的\巴拿马方案\实现数据中心供电效率提升40%，占地面积减少50%，该方案已应用于多个超大规模智算中心项目，单项目订单规模突破亿元级。
业务结构：高毛利赛道加速放量
2024年数据中心电源业务收入占比提升至34%，同比增速达111%，成为核心增长引擎。该业务毛利率稳定在26%以上，显著高于传统通信电源业务。通过绑定头部互联网企业，公司为全球前十大数据中心运营商中的七家提供定制化解决方案，海外市场突破东南亚及中东地区，智能配电产品出口额同比增长135%。
财务改善：盈利质量持续优化
经营性现金流净额连续三个季度保持正向增长，2024年达到4.68亿元，同比增长97.8%。通过供应链垂直整合，核心原材料采购成本同比下降12%，毛利率环比提升2.3个百分点至26.2%。研发投入占比维持8%以上，新增专利授权19项，其中液冷散热技术专利填补国内空白。
战略纵深：数字能源生态构建
子公司中恒博瑞在数字电网领域深度布局，为电网公司提供虚拟电厂调度系统，该业务毛利率达45%，成为利润增长新支点。新能源车充换电业务覆盖直流快充桩、光储充一体化方案，与小鹏汽车达成战略合作，充电桩市占率提升至行业前五。
市场机遇：AI基建带来的增量空间
全球数据中心电源市场规模预计2027年突破200亿美元，HVDC渗透率有望从当前不足15%提升至40%。公司为英伟达供应链核心成员，其10kV直转240V直流电源系统已通过认证，将受益于全球AI算力基建浪潮。国内\东数西算\工程带来超百亿级市场需求，公司在八大算力枢纽节点中标率超60%。
资金动向：主力资金持续布局
近三个月大宗交易溢价率维持在3%-5%，香港中央结算公司持股比例环比增长12%。当前市净率3.77倍，低于电力设备行业平均的4.2倍，考虑到其在细分赛道的技术稀缺性，估值修复空间显著。股东户数较上期减少0.92%，筹码集中度呈现优化趋势。
技术面观察
股价在14.12-16.67元关键区间形成震荡平台，近期多次回踩15.96元中期均线后缩量反弹，MACD指标出现底背离信号。成交量温和放大至日均1.2亿元水平，显示资金承接力度增强。若突破16.67元压力位，量价配合下有望挑战18元整数关口。
（本文仅代表个人研究观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）