8月28日晚间， 国内音频设备龙头企业漫步者（002351） 发布的2025半年度报告显示，公司上半年实现营业收入13.53亿元，同比下滑1.95%；归母净利润2.00亿元，同比下滑9.07%；扣非归母净利润1.88亿元，同比下滑12.01%。

　　漫步者创立于1996 年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业，公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。公司于2010年2月5日登陆深交所主板。

　　目前“漫步者（Edifier）”品牌已逐渐成为音频行业的知名品牌。2025年上半年授权专利39 个，申请专利90个。截至2025年6月30日，已拥有有效国内外授权专利512个。

　　在经营业务方面，上半年耳机系列产品实现营业收入7.9亿元，同比下降10.85%，占总营收比重58.42%；音响系列产品实现营业收入5.1亿元，同比增长17.4%，占比37.57%。

　　分地区看，内销收入10.43亿元，同比下降5.93%；外销收入3.10亿元，同比增长14.30%，海外市场成为少数亮点。

　　进一步分析财报指标可见，漫步者盈利能力正面临多重压力。尽管2024年和2025年上半年销售毛利率维持在40.35%左右的较高水平，但销售净利率却从2023年的17.06%下降至2024年的16.87%，2025年上半年进一步下滑至16.48%。

　　这一现象背后是销售费用的激增。2024年销售费用达3.8亿元，同比增长31.52%，远高于9.27%的营收增速，导致销售费用占营业收入的比例从 2022年的9.28%持续攀升至2024年的12.92%。2025年上半年，公司的销售费用微增0.04%至1.67亿元，较上年同期增加6.38万元。

　　此外，上半年管理费用和研发费用有所增加，分别达到4497万元和9478万元，增幅为15.71%和7.91%。

　　值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额仅为8773.2万元，同比大幅下降66.22%。公司在报告中解释，主要原因是“本期收回3个月以上定期存款金额较同期减少”。

　　来源：读创财经