$容百科技(SH688005)$  是固态电池最具投资价值公司。容百科技（688005）作为全球三元正极材料龙头（市占率连续四年全球第一，2024年达11%），其在固态电池领域的技术领先性和量产能力已形成显著壁垒。结合其产业化进度、客户合作及战略布局，以下是深度解析：

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### **一、技术领先地位：三大核心优势**

1. **硫化物电解质：界面优化与成本控制全球领先**

- **粒径控制技术**：通过液相法/湿法球磨工艺实现硫化物电解质“窄粒度分布”（D50：10–5000nm），满足 **0.9≤(D90−D10)/D50≤2** 标准，显著提升离子电导率并降低界面阻抗，循环性能达1000次后容量保持率＞80%。

- **降本路径**：采用“化学转化工艺”导入低价硫化锂原料，成本较市场同类产品低30%+；2024年硫化物电解质配套正极出货近百吨（行业第一梯队），计划2026年实现量产。

2. **高镍/超高镍正极：适配全体系固态电池**

- 开发多款 **Ni90+改性超高镍三元材料**，通过原位包覆快离子导体层解决固态电池界面兼容性问题，适配硫化物、卤化物、氧化物全体系电解质。

- **低温性能突出**：-20℃环境下容量保持率超85%，已用于智己L6、蔚来ET7等1000公里续航车型（能量密度360-368Wh/kg）。

3. **富锂锰基材料：下一代能量密度王者**

- 比容量＞250mAh/g（碾压磷酸铁锂的160mAh/g），循环寿命2300周无衰减；

- 创新开发 **“富锂锰基-硫化物复合正极”**（2024年推出），能量密度提升20%，成本较三元低25%。

- **专利突破**：2025年1月获批改性富锂锰基材料专利，解决电压衰减难题。

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**容百科技核心材料技术参数对比** | **技术方向** | **关键性能** | **产业化进度** | |--------------|------------------------------|----------------------------------------| | **硫化物电解质** | 循环1000次容量＞80% | 2024年百吨级出货，2026年量产 | | **9系超高镍三元** | 能量密度360-368Wh/kg | 2024年出货2.7万吨，稳定供货 | | **富锂锰基正极** | 比容量＞250mAh/g，循环2300周 | 2025年万吨级产线投产 |

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### **二、量产能力：领先行业1-2年**

1. **出货规模与梯队地位**

- **固态电池正极材料出货量**：2024年一季度9系固态产品出货近百吨，全年硫化物电解质配套正极出货近百吨，与当升科技、华友钴业并列行业第一梯队（其他企业多为吨级）。

- **市占率**：固态电池正极材料领域占比10%-15%，居行业前三。

2. **产能建设进度**

- **硫化物电解质**：2025年完成湖北仙桃中试线建设，2026年量产；

- **富锂锰基**：2025年建成万吨级产线，送样宁德时代等头部客户；

- **钠电材料**：湖北仙桃6000吨产线建设中，2025年交付3000吨订单。

3. **量产时间差**：

- 当升科技2024年上半年固态正极出货数百吨，格林美富锂锰基前驱体2025年规划2万吨，**容百在硫化物电解质量产进度（2026年）及超高镍正极规模化应用（2024年装车）上领先同行1-2年**。

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### **三、产业化进度与客户绑定：全球化布局加速**

1. **国内客户**：合作宁德时代、卫蓝新能源等40余家电池厂，半固态电池材料已用于智己L6、蔚来ET7等车型；全固态正极获头部客户认证。

2. **国际拓展**：

- 硫化物电解质通过日韩电池企业测试，2025年启动批量供应；

- 韩国工厂获日韩认证，北美子公司完成注册，欧洲基地规划20万吨/年产能（一期6万吨启动）。

3. **联合开发**：与清陶能源、辉能科技合作开发复合正极材料，配套上汽2026年全固态电池量产计划。

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### **四、投资价值：全链条布局+爆发式增长预期**

1. **市场前景**：

- 据容百研发总裁李琮熙预测，**硫化物全固态电池市场规模将从2027年的2GWh爆发式增长至2035年的494GWh**。

- 半固态电池已进入装车放量期（2024年多款车型上市），全固态电池2026-2027年量产节点明确。

2. **成本优势**：

- 干法电极工艺降本6-10美元/kWh，原材料回收（锂渣自供）进一步优化经济性；

- 富锂锰基材料成本较传统三元低25%，适配主流车企降本需求。

3. **风险与挑战**：

- 技术迭代风险：富锂锰基的电压衰减抑制需持续优化；

- 竞争加剧：当升科技、湖南裕能等企业2025年富锂锰基产能将达5-10万吨。

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### **总结：为何是当前固态电池最具投资价值企业？**

1. **量产能力领先**：硫化物电解质2026年量产、9系超高镍已稳定供货，较二线企业（如格林美、湖南裕能2025年试产）**量产节奏领先1年以上**。

2. **技术全链条覆盖**：唯一同时布局硫化物电解质+超高镍正极+富锂锰基的材料企业，降低技术路线替代风险。

3. **爆发式增长节点**：2026-2027年全固态电池装车潮临近，公司绑定头部客户（宁德时代、清陶等），**2025年业绩弹性显著高于同行**。

> 综合来看，容百科技以 **“材料-电解质-电池应用”全链条布局** 和 **2026年关键量产节点**，成为固态电池领域稀缺标的。其量产能力领先1-2年，且技术壁垒（如硫化物粒径控制、富锂锰基改性）短期内难以被超越，**是目前最具确定性的固态电池投资标的**。

容百科技白善厚是沔商商会会长，与$小米集团-W(HK|01810)$  雷军是老乡，雷军是沔商商会第一届与第二届会长，小米新能源汽车想要突破必抢占固态电池装车时间。容百科技作为$宁德时代(SZ300750)$   的第一供应商，必定会享受宁德时代的高研发成果。