中证智能财讯亚联发展（002316）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.85亿元，同比增长13.10%；归母净利润617.85万元，同比增长36.98%；扣非净利润560.06万元，同比增长250.35%；经营活动产生的现金流量净额为1661.43万元，上年同期为-3254.73万元；报告期内，亚联发展基本每股收益为0.0157元，加权平均净资产收益率为8.43%。

　　以8月26日收盘价计算，亚联发展目前市盈率（TTM）约为222.88倍，市净率（LF）约33.7倍，市销率（TTM）约4.04倍。

　　资料显示，公司在智慧专网方面，持续发力智慧电网、智慧交通，促进所服务行业数字化、智慧化水平的提升；生物纤维素基材领域，主要从事生物纤维素基材领域的研究、生产及销售业务；农牧领域方面，主要从事农产品贸易及仓储服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.43%，同比上升1.32个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为7.41%，较上年同期下降3.13个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1661.43万元，同比增加4916.17万元；筹资活动现金流净额-2224.93万元，同比减少2303.93万元；投资活动现金流净额-2748.5万元，上年同期为677.5万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少24.61%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少12.34%，占公司总资产比重下降3.41个百分点；存货较上年末增加16.28%，占公司总资产比重上升3.22个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.54%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加53.44%，占公司总资产比重上升5.08个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少13.79%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少7.64%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；其他流动负债较上年末减少68.67%，占公司总资产比重下降1.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.52亿元，占净资产的197.72%，较上年末增加2128.79万元。其中，存货跌价准备为706.35万元，计提比例为4.44%。

　　2025年上半年，亚联发展的商誉达到2320.17万元，相当于同期公司净资产7688.54万元的30.18%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.76。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为嘉兴乾德精一投资合伙企业(有限合伙)、陈惜如、岑晔涛，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、魏娟意、黄景明。在具体持股比例上，魏巍、李东璘、黄铁港持股有所上升，郑志军、王雁铭持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，亚联发展13.73%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东大连致利投资发展(集团)有限公司质押3000万股公司股份，占其全部持股的57.41%；第三大股东键桥通讯技术有限公司质押2399.08万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。