*ST智胜保壳可能通过资产注入或重组实现，但存在时间压力和操作难度。以下为具体分析：

一、四川振兴基金的潜在支持方式

1. 资产注入可能性

   - 定增引入资产：四川振兴基金可能通过定增方式将旗下优质资产注入*ST智胜，但需经过审核流程，时间紧迫性较高[7]。

   - 债转股方案：振兴基金可能通过借款后转为股权的方式注入资产，但需解决审批周期长的问题[7]。

   - 业务协同：振兴基金作为国资背景股东，可能推动*ST智胜与四川本地企业合作，拓展低空经济等新兴领域[12]。

2. 重组路径限制

   - 资产置换不可行：直接用优质资产置换*ST智胜现有资产存在估值不对等风险，操作难度大[7]。

   - 控制权变更可能：国资可能要求获得控股权以避免国有资产流失，需通过协议转让或表决权委托实现[7]、[13]。

二、当前保壳进展与挑战

1. 营收压力

   - *ST智胜需2025年营收超3亿元且扭亏，但2024年营收未达目标，依赖外部注入[12]、[7]。

   - 新成立子公司（如四川智胜升远科技）或拓展电子产品销售等业务，但短期贡献有限[1]、[2]。

2. 股东与治理变动

   - 四川省财政厅已将6.97%股权表决权委托给振兴集团，国资影响力增强[13]、[14]。

   - 董事会换届完成，新管理层需推动振兴基金赋能，但具体方案仍在推进中[8]、[9]。

三、市场与资金面信号

1. 股东结构变化

   - 截至2025年7月10日，股东户数减少2.8%，户均持股增加，反映筹码趋于集中[3]、[4]。

   - 主力资金近期净流出，散户资金流入，市场情绪分化[4]。

2. 投资者关注点

   - 投资者呼吁加快并购进程，质疑董事津贴调整的合理性，要求明确保壳举措[3]、[5]、[6]。

四、风险与不确定性

1. 时间窗口限制

   - 2025年为关键保壳年，资产注入或重组需在年报披露前完成，操作时间紧张[7]、[12]。

2. 审批与整合风险

   - 并购重组涉及监管审核及资产整合难度，可能影响进度[2]、[7]。

3. 业绩承诺压力

   - 若注入资产未达预期，可能加剧退市风险[12]。

综上，四川振兴基金可能通过资产注入或债转股等方式助力*ST智胜保壳，但需克服时间、审批及整合等多重挑战。公司需在2025年底前明确方案并落地，否则退市风险仍存。

免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

参考：

[1] *ST智胜等成立新公司，含电子产品销售业务 | 百家号 | 2025-07-22 09:15:00 (资讯) (https://baijiahao.baidu.com/s?id=1838308096727315083)

[2] *ST智胜（002253.SZ）新增一起对外投资，被投资公司为四川智胜升远科技有限责任公司_财经频道_证券之星 | 证券之星 | 2025-07-20 03:59:28 (资讯) (https://finance.stockstar.com/RB2025072000000961.shtml)

[3] 股市必读：*ST智胜(002253)股东户数3.73万户，较上期减少2.8%_公司_资金净流入_独立董事 | 搜狐 | 2025-07-16 07:47:00 (资讯) (https://www.sohu.com/a/914301948_115377)

[4] 股市必读：*ST智胜(002253)股东户数3.73万户，较上期减少2.8% | 搜狐网 | 2025-07-16 07:47:00 (资讯) (https://m.sohu.com/a/914301948_115377/?pvid=000115_3w_a)

[5] 川大智胜：投资者建议启动并购保壳，董秘表示感谢关注|投资者_新浪财经_新浪网 | 新浪财经 | 2025-07-15 11:30:00 (资讯) (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/dongmiqa/2025-07-15/doc-inffpncr5689123.shtml)

[6] *ST智胜:有投资者在互动平台问，公司依靠自身业绩保壳困难，请问公司是否可以尽快启动实施并购，补充公司业绩保壳，并在第二次股东大会上进行审议，加快进程，让大家看到川大智胜的实实在在努力，以及四川振兴基金的实实在在赋能。-览富财经网 | 览富财经网 | 2025-07-15 00:00:00 (资讯) (https://www.lanfucaijing.com/first_ai_read/661740)

[7] 我感觉智胜挺难的，要保壳，年报营收必须超3亿。 | 2025-06-24 17:04:00 (资讯) (https://emcreative.eastmoney.com/Fortune/h5/article/index_share.html?artCode=20250624170438314029910&postId=1563709815)

[8] *ST智胜：公司董事会换届进展请关注5月20日披露的公告 - 今日头条 | 今日头条 | 2025-05-22 11:37:00 (资讯) (https://www.toutiao.com/article/7507108974131610152/)

[9] *ST智胜：新股东赋能的具体形式及业务内容正在推进中 | 金融界 | 2025-05-22 11:35:16 (资讯) (https://finance.jrj.com.cn/2025/05/22113550583825.shtml)

[10] 新股东赋能！*ST智胜的重组与保壳计划正在进行中_公司_发展_企业 | 搜狐 | 2025-05-22 11:35:00 (资讯) (https://www.sohu.com/a/897637430_122066678)

[11] *ST智胜：公司董事会换届进展请关注5月20日披露的公告_计划_投资者关系_内容 | 搜狐 | 2025-05-22 11:33:00 (资讯) (https://www.sohu.com/a/897628639_115377)

[12] 4月29日，川大智胜将变为*ST智胜 | 百家号 | 2025-04-27 22:02:00 (资讯) (https://baijiahao.baidu.com/s?id=1830564686723552077)

[13] 川大智胜:四川川大智胜软件股份有限公司关于四川大学无偿划转川大智胜股权的进展公告 | 2025-03-19 00:17:31 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202503181644487885_1.PDF?t=1753174659030)

[14] 川大智胜:四川川大智胜软件股份有限公司关于四川大学无偿划转川大智胜股权的提示性公告 | 2025-01-04 00:18:49 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202501031641803065_1.PDF?t=1753174659030)

[15] 川大智胜:四川川大智胜软件股份有限公司简式权益变动报告书(二) | 2025-01-04 00:18:49 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202501031641803070_1.PDF?t=1753174659030)