$联化科技(SZ002250)$  

#### CDMO模式概述

CDMO（Contract Development and Manufacturing Organization，合同研发生产组织）是一种医药外包服务模式，指制药企业以合同形式委托专业的CDMO企业，进行药物的工艺开发、设计、优化及定制生产。CDMO模式的核心特点包括：

- **一体化服务**：涵盖从临床前研究到商业化生产的全过程，提供工艺研发和生产制造的综合解决方案。

- **技术驱动**：注重技术创新和工艺优化，帮助制药企业提高生产效率、降低成本、保障产品质量。

- **灵活定制**：根据客户需求，提供定制化的研发和生产服务，满足不同药物开发阶段的需求。

- **风险共担**：与制药企业共同承担研发和生产过程中的风险，促进合作共赢。

#### 联化科技在CDMO模式下的发展

联化科技是中国精细化工领域的龙头企业，积极布局CDMO业务，特别是在农药和医药领域取得了显著成果。

1. **业务发展**

    - **植保业务**：采用CDMO模式，为全球农化巨头提供杀虫剂、除草剂等农药中间体及原药的定制生产服务，客户包括先正达、FMC等全球前五的农化企业。

    - **医药业务**：涵盖自身免疫、抗癌等药物中间体及原料药，已进入注册高级中间体领域，与诺华、阿斯利康等国际医药巨头建立了深度合作关系，提供从临床阶段到商业化的CDMO服务。

2. **产能与布局**

    - 建立了多个生产基地和研发中心，推进全球化产能布局，马来西亚基地已投产，增强了全球供应能力。

    - 上海新建的研发中心增强了研发实力，建立了以农药、医药、功能化学品以及设备与工程技术为核心的事业部架构。

3. **技术优势**

    - 在氯虫苯甲酰胺等关键中间体的生产上具备专业技术，拥有全球领先的产能，如K胺总设计产能为6000吨/年。

    - 通过FDA/EMA认证，具备国际标准的生产能力和质量管理体系。

4. **市场表现**

    - 受益于CDMO业务的拓展，公司业绩稳步增长，2024年度净利润实现扭亏为盈，2025年一季度净利润同比大幅增长1747%。

    - 近期，由于行业龙头爆炸事故带来的市场份额空缺，公司在氯虫苯甲酰胺中间体市场的优势凸显，股价出现上涨。

5. **未来前景**

    - 随着全球医药外包需求的增加和新兴技术的发展，联化科技的CDMO业务有望持续受益。

    - 公司积极布局新能源材料等功能化学品领域，拓展新的增长点。

**总结**：联化科技在CDMO模式下，凭借强大的技术实力、广泛的客户网络和全球化的产能布局，取得了显著的发展成果。未来，公司有望继续受益于行业趋势，实现业务的持续增长和价值的提升。